رشد استیبل کوین‌های سودده در میان اختلافات برای قانون‌گذاری بازدهی آن‌ها

بازار استیبل کوین‌های سودده (Yield-Bearing Stablecoins) با رشدی چشمگیر به بیش از ۱۱ میلیارد دلار ارزش بازار رسیده است. این رشد سریع در حالی رخ می‌دهد که قانون‌گذاران آمریکایی در واشنگتن بر سر اینکه آیا استیبل کوین‌ها باید اجازه پرداخت سود به دارندگان خود را داشته باشند یا خیر، اختلاف‌نظر شدیدی دارند.

این دسته از استیبل‌کوین‌ها برخلاف نمونه‌های سنتی مانند تتر (USDT) و یو اس دی کوین (USDC) که خرید آنها مثل خرید تتر صرفا ارزش دلاری دارایی‌ها را حفظ می‌کنند، به دارندگان خود سود یا بازدهی (Yield) پرداخت می‌کنند.

این بازدهی معمولا از محل سرمایه‌گذاری ذخایر پشتوانه در اوراق خزانه‌داری آمریکا، پروتکل‌های وام‌دهی دیفای یا استراتژی‌های مالی دیگر تأمین می‌شود.

از جمله پروژه‌های مطرح در این حوزه می‌توان به sDAI متعلق به MakerDAO، توکن sUSDe از پروژه Ethena و USDY از Ondo Finance اشاره کرد که هر یک سهم قابل‌توجهی از این بازار رو به رشد را به خود اختصاص داده‌اند.

یک حساب تا ورود به بازار تتر فاصله دارید

در بیت‌پین ثبت‌نام کنید و فعالیت خود را در بازار تتر آغاز کنید.

خرید تتر

بر اساس گزارش تحقیقاتی مساری (Messari) که روز پنج‌شنبه منتشر شد، این استیبل کوین‌های سودده طی شش ماه گذشته ۱۵ برابر سریع‌تر از کل بازار استیبل کوین‌ها رشد کرده‌اند.

این افزایش ناشی از رشد ۱۹۸ درصدی ارزش بازار USYC متعلق به سیرکل (Circle) و افزایش ۱۶۹ درصدی گلوبال دلار (Global Dollar) متعلق به پکسوس (Paxos) بوده است.

مساری اعلام کرد که بزرگ‌ترین استیبل کوین‌های سودده در حال تبدیل شدن به ابزارهایی شبیه صندوق‌های بازار پول یا سپرده‌های بانکی هستند. این شرکت تحقیقاتی گفت:

«برندگان این بازار در حوزه پرداخت فعالیت نمی‌کنند و افزود که بزرگ‌ترین صادرکنندگان به جای کاربردهای مرتبط با پرداخت، روی یک دارایی واحد تمرکز کرده‌اند.»

به گفته مساری، استیبل کوین‌های سودده از اواسط اکتبر ۲۰۲۵ (اواخر مهر ۱۴۰۴) شروع به پیشی گرفتن از رشد موجودی کل استیبل کوین‌ها کردند. این روند نشان‌دهنده افزایش تقاضا برای محصولات دلاری بر بستر فناوری بلاک چین است که بدون سرمایه‌گذاری مستقیم در نوسان قیمت گسترده‌تر بازار رمزارزها، سود می‌دهند.

یک حساب تا ورود به بازار تتر فاصله دارید

در بیت‌پین ثبت‌نام کنید و فعالیت خود را در بازار تتر آغاز کنید.

خرید تتر

بر اساس داده‌های استیبل‌واچ (Stablewatch)، ارزش مجموع استیبل کوین‌های سودده اکنون به ۲۲٫۷ میلیارد دلار رسیده است. ارزش بازار این دسته از استیبل کوین‌ها طی ۳۰ روز گذشته ۱۱ درصد افزایش یافته است.

بر اساس داده‌های دیفای‌لاما (DefiLlama)، از جمله بزرگ‌ترین استیبل کوین‌های سودده از نظر ارزش می‌توان به sUSDS متعلق به اسکای (Sky)، sUSDe متعلق به اتنا (Ethena) و Syrup USDC متعلق به میپل (Maple) اشاره کرد.

اما با وجود افزایش تقاضا، قانون‌گذاران آمریکایی همچنان بر سر مفاد لایحه ساختار بازار مرتبط با استیبل کوین‌های سودده اختلاف نظر دارند و قانون‌گذاری بازدهی این استیبل کوین‌ها به یکی از نقاط اختلاف اصلی در این مناظره تبدیل شده است.

یک حساب تا ورود به بازار تتر فاصله دارید

در بیت‌پین ثبت‌نام کنید و فعالیت خود را در بازار تتر آغاز کنید.

خرید تتر

روز پنج‌شنبه گزارش شد که جان تون (John Thune)، رهبر اکثریت سنای آمریکا، انتظار ندارد که مجلس سنا پیش از آوریل ۲۰۲۶ لایحه ساختار بازار رمزارزها را پیش ببرد و در همین حین، گروه‌های بانکی هشدار داده‌اند که این ابزارها می‌توانند خلأ قانونی ایجاد کنند که سپرده‌ها را از بانک‌های سنتی خارج کند.

قانون شفافیت ساختار بازار دارایی‌های دیجیتال، معروف به قانون کلریتی (CLARITY Act)، برای ارائه چارچوب نظارتی شفاف برای دارایی‌های دیجیتال طراحی شده است. مجلس نمایندگان این لایحه را در ۱۷ ژوئیه ۲۰۲۵ تصویب کرد و از آن زمان در سنا در حال بررسی است.

با این حال، همچنان به پلتفرم‌های شخص ثالث اجازه می‌دهد برنامه‌های پاداش مرتبط با دارایی‌های استیبل کوین ارائه دهند. این قانون در ۱۸ ژوئیه ۲۰۲۵ (۲۷ تیر ۱۴۰۴) به امضا رسید.