ریزش اخیر قیمت طلای دیجیتال و فیزیکی با وجود جنگ در خاورمیانه، عمدتاً به دلیل افزایش شدید قیمت نفت، ایجاد تورم چسبنده و در نتیجه اتخاذ سیاستهای انقباضی (نگه داشتن نرخ بهره در سطوح بالا برای مدت طولانیتر) توسط فدرال رزرو آمریکا رخ داده است . این عوامل کلان اقتصادی به همراه تقویت ارزش شاخص دلار و کاهش شدید تقاضای فیزیکی در بازارهای آسیایی، جذابیت طلا را برای سرمایهگذاران کاهش دادهاند.
در روزهای اخیر، قیمت جهانی طلا (XAU/USD) رفتار معاملاتی عجیبی از خود نشان داده است و حمایت روانی ۵۰۰۰ دلار را از دست داد . قیمت اسپات طلا با افت چند درصدی به پایینترین سطح یک ماهه خود یعنی محدوده ۴۸۶۰ دلار سقوط کرد.
از نظر تحلیل تکنیکال، طلا پس از ثبت قله ۵۲۳۵ دلاری در ماه مارس، با ثبت سقفها و کفهای پایینتر وارد یک کانال نزولی کلاسیک شده است و روندی را طی میکند که از اواخر فوریه بیسابقه بوده است. به طور سنتی، طلا در زمان بروز جنگها به عنوان یک پناهگاه امن (Safe-haven) عمل میکند، اما هماکنون برخلاف این غریزه اولیه در حال تجربه یک روند کاهشی است.
شوک بازار انرژی و تورم چسبنده
ریشه اصلی این رفتار متناقض قیمتی، در بازار انرژی و نفت نهفته است . درگیریها در خاورمیانه و اختلال در تردد تنگه هرمز باعث شد تا قیمت نفت برنت به بالای ۱۰۰ دلار و نفت خام WTI به محدوده ۹۴ تا ۱۰۰ دلار برسد که رشد بیش از ۴۰ درصدی را از زمان آغاز جنگ نشان میدهد .
ترافیک دریایی در این منطقه به شدت مختل شده و بسیاری از کشتیها برای عبور از منطقه مجبور به دور زدن تحریمها و تردد با چراغخاموش شدهاند . این افزایش شدید هزینههای انرژی مستقیماً به خطوط تولید و حملونقل در اقتصاد جهانی منتقل شده و پدیدهای به نام «تورم چسبنده» را ایجاد کرده است . دادهها نشان میدهند که شاخص تورم ترجیحی فدرال رزرو (Core PCE) در سطح ۳.۱ درصد متوقف شده که فاصله زیادی با هدف ۲ درصدی این نهاد دارد.
با ثبتنام در بیتپین، خرید و فروش طلای دیجیتال را سریع و ساده شروع کنید
سیاستهای انقباضی و تقویت شاخص دلار
باقی ماندن تورم در سطوح بالا، مانع از اجرای سیاستهای انبساطی و کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو آمریکا شده است . بازارها اکنون پیشبینی میکنند که نرخ بهره برای مدت طولانیتری (Higher-for-longer) در سطوح فعلی باقی بماند . موسساتی مانند بارکلیز پیشبینی خود را تغییر داده و معتقدند در کل سال ۲۰۲۶ تنها یک بار کاهش ۰.۲۵ درصدی در ماه سپتامبر رخ خواهد داد .
به دلیل اینکه طلا هیچگونه سود ثابت یا سود سهامی پرداخت نمیکند (Zero-yield)، بالا ماندن نرخ بهره باعث شده تا سرمایهگذاران به سمت اوراق قرضه خزانهداری ۱۰ ساله آمریکا با بازدهی ۴.۲۸ درصد متمایل شوند . همزمان، شاخص دلار آمریکا (DXY) نیز با عبور از مرز ۱۰۰ واحد تقویت شده است که خرید طلا را برای سرمایهگذاران خارجی گرانتر و غیرجذابتر میکند .
بحران تقاضای فیزیکی در بازارهای شرقی
در کنار عوامل اقتصاد کلان، بازار فیزیکی طلا نیز با بحران جدی در سمت عرضه و تقاضا دستوپنجه نرم میکند . ظرفیت پروازهای خروجی از دبی، که هاب اصلی توزیع طلا به کشورهایی نظیر هند، سوئیس و هنگکنگ به شمار میرود، به تنها ۳۷ درصد حالت عادی کاهش یافته است .
این اختلالات لجستیکی هزینههای حملونقل را به شدت بالا برده است . از سوی دیگر، تقاضا در هند (به عنوان دومین مصرفکننده بزرگ طلای جهان) به قدری ضعیف شده است که قیمتهای محلی طلا پایینتر از قیمت اسپات لندن معامله میشوند که نشاندهنده فروپاشی کف حمایتی تقاضای فیزیکی است . در سایر بازارهای منطقهای مانند اردن نیز افت همگام قیمتهای جهانی تجربه شد و هر گرم طلای ۲۱ عیار تا ۲۷.۷۰ دلار سقوط کرد .
فشارهای اقتصاد کلان و پیشبینیهای نهادی
اثرات جنگ به سیستم مالی کشورهای منطقه نیز کشیده شده است؛ تا جایی که بانک مرکزی امارات متحده عربی برای مقابله با خطر خروج احتمالی ۳۰۷ میلیارد دلار سپرده از بانکهای خلیج فارس، یک بسته بیسابقه تزریق نقدینگی برای بانکها تصویب کرد .
اگرچه فشارهای نزولی فعلی و لحن انقباضی جروم پاول (رئیس فدرال رزرو) ممکن است قیمت اونس را تا محدوده ۴۹۰۰ دلار نیز کاهش دهد، اما موسسات مالی بزرگی نظیر UBS و BNP Paribas همچنان به روند صعودی طلا امیدوارند . این نهادها با استناد به ریسک بروز رکود تورمی (Stagflation) و خریدهای کلان بانکهای مرکزی، اهداف قیمتی بلندمدت بین ۵۶۲۰ تا ۶۲۰۰ دلار را برای پایان سال ۲۰۲۶ کاملاً معتبر ارزیابی میکنند .