شرکت MicroStrategy که بزرگترین شرکت بورسیِ دارندهی بیت کوین در جهان محسوب میشود، احتمالا این هفته دوباره خرید بیت کوین را از سر میگیرد. این خبر بعد از یک توقف کوتاه مطرح شده، توقفی که یکی از طولانیترین دورههای خرید پیاپی در استراتژی خزانهداری این شرکت را موقتا قطع کرد.
یکشنبه، مایکل سیلور (Michael Saylor) رئیس اجرایی MicroStrategy، نشانگر معروف خود یعنی «Orange Dot» را در شبکهی اجتماعی X دوباره فعال کرد و با جملهی کوتاه Back to work (بازگشت به کار) به نوعی سیگنال شروع دوباره را داد. در ماههای اخیر، همین نوع پیامها از سوی سیلور بارها بهعنوان یک نشانهی قابلاتکا برای ثبت سفارشهای چند میلیون دلاری خرید بیت کوین تعبیر شده است.
موجودی فعلی MicroStrategy چقدر است؟
طبق دادههای منتشرشده، MicroStrategy اکنون ۷۶۲٬۰۹۹ بیت کوین در اختیار دارد که ارزش آن قیمت امروز بیت کوین بیش از ۵۰ میلیارد دلار برآورد میشود. اگر خرید جدیدی در همین هفته انجام شود، فاصلهی این شرکت با سایر شرکتهای بورسی که بیت کوین را در ترازنامهی خود نگه میدارند، بیشتر هم خواهد شد.
با این حال، هنوز اندازهی خرید احتمالی اعلام نشده و بازار تنها بر اساس نشانههای رفتاری سیلور و تحولات تامین مالی شرکت گمانهزنی میکند.
نقش STRC در تامین سرمایهی خرید بیت کوین
برخی تحلیلگران که تامین مالی MicroStrategy را رصد میکنند، میگویند انتشار جدید مرتبط با سهام ممتاز STRC ممکن است دوباره «ظرفیت خرید» شرکت را افزایش داده باشد. در این سناریو، امکان تامین مالی برای خرید دستکم ۱٬۵۰۰ بیت کوین مطرح شده است.
این موضوع از آن جهت مهم است که هفتهی قبل، STRC عمدتا پایینتر از ارزش اسمی معامله میشد و همین مسئله ظاهرا توان MicroStrategy برای جذب سرمایهی تازه و ادامهی خریدهای بیت کوین را محدود کرده بود.
اما تمرکز فقط روی «خرید بعدی» نیست، بلکه سازوکاری که این خریدها را ممکن میکند نیز اهمیت دارد. STRC یکی از ابزارهای کلیدی تامین مالی در استراتژی بیت کوینی MicroStrategy است و طبق گزارشها، تا آوریل ۲۰۲۶ سود تقسیمی سالانهی متغیر معادل ۱۱.۵٪ پرداخت میکند. از زمان راهاندازی، STRC به تنهایی هزینهی خرید ۵۰٬۷۹۲ بیت کوین را تامین کرده و به یک ستون مهم در ساختار تامین مالی شرکت تبدیل شده است؛ ساختاری که هدف آن ساخت بزرگترین خزانهی شرکتی بیت کوین در بازار است.
موافقان و منتقدان چه میگویند؟
حامیان سهام MSTR معتقدند این مدل تامین مالی، یک راه «پراطمینان و تهاجمی» برای انباشت بیت کوین در مقیاس بزرگ است و MicroStrategy را در بازار سهام به نوعی نمایندهی غیرمستقیم بیت کوین تبدیل میکند.
در مقابل، منتقدان هشدار میدهند افزایش تعهدات سود تقسیمی به سرمایهگذاران سهام ممتاز میتواند در صورت ورود بیت کوین به یک بازار نزولی شدید یا طولانی، فشار مالی شرکت را بالا ببرد.
