چهارمین مرحله توزیع وجوه اف تی ایکس قرار است حدود ۲٬۲ میلیارد دلار را در شرایطی وارد بازار کند که قیمت بیت کوین (BTC) از قبل تحت فشار یک فضای کلان اقتصادی رو به وخامت قرار دارد. این توزیع در زمانی انجام میشود که بازار رمزارزها یکی از سختترین دورههای خود در سال گذشته را تجربه میکند.
توزیع ۲.۲ میلیارد دلاری افتیایکس؛ آزمون نقدینگی جدید برای بیت کوین
زمانبندی این توزیع پتانسیل تبدیل آن به یک مانع بزرگ برای کل بازار را دارد. پیشتر در این ماه هشدار داده شده بود که موج جدید توزیع میتواند فشار فروش کوتاهمدتی در بازار شکننده بیت کوین ایجاد کند. در آن زمان، نگرانی این بود که پول نقد اف تی ایکس درست زمانی وارد بازار شود که بیت کوین تلاش میکند به بالای ۷۰٬۰۰۰ دلار بازگردد. از آن زمان تاکنون، این وضعیت تنها ضعیفتر شده است.
خریدوفروش سریع و آسان بیت کوین با واریز تومان در هر ساعت از شبانهروز
طلبکاران پول نقد خود را سریعاً دریافت میکنند و حتی اگر ۱۰ درصد از این وجوه بازگردانده شود، میتواند بر جذب بیت کوین تأثیر بگذارد. اف تی ایکس اعلام کرده است که جزئیات این پرداختیها به شرح زیر خواهد بود:
- مطالبات مشتریان داتکام (Dotcom): توزیع افزایشی ۱۸ درصدی که بازیابی تجمعی را به ۹۶ درصد میرساند.
- مطالبات حقوقی مشتریان آمریکایی: دریافت ۵ درصد برای رسیدن به بازیابی ۱۰۰ درصدی.
- مطالبات عمومی بدون وثیقه و وامهای دارایی دیجیتال: دریافت ۱۵ درصد برای رسیدن به بازیابی ۱۰۰ درصدی.
- مطالبات کوچک (Convenience claims): در توزیع تجمعی ۱۲۰ درصد ثابت باقی میمانند.
هر درصد بازیابی، خسارت ناشی از فروپاشی اف تی ایکس در دو سال و نیم پیش را کاهش میدهد، اما تمرکز اصلی بازار روی مشکل فوریتری است: ورود ۲٫۲ میلیارد دلار نقدینگی به صرافیها در یک هفته سخت برای بیت کوین چه پیامدی خواهد داشت؟
فشار مضاعف اقتصاد کلان؛ از رشد شاخص دلار تا جهش قیمت نفت
قیمت نفت در مسیر بزرگترین رشد ماهانه تاریخی خود قرار دارد. در همین حال، بازارها از قیمتگذاری کاهش نرخ بهره فدرال رزرو قبل از جنگ، به انتظار عملی ثابت ماندن نرخها در سال جاری تغییر کردهاند. شرایط مالی کلی در ماه مارس با سریعترین سرعت یکماهه از شوک تعرفهای آوریل گذشته (فروردین) سختتر شد. این سختتر شدن ناشی از قیمتهای بالاتر انرژی، اسپردهای اعتباری گستردهتر، هزینههای استقراض بالاتر و افت قیمت سهام بود.
خریدوفروش سریع و آسان سهام نفت با واریز تومان در هر ساعت از شبانهروز
در یک بازار آرامتر، این مقدار پول نقد طلبکاران اف تی ایکس قطعاً قابل توجه بود؛ اما به احتمال زیاد عامل تعیینکنندهای در ثبات کوتاهمدت بیت کوین نمیشد. پس از انتشار این خبر، توکن اف تی تی (FTT) طبق دادهها ۲۲ درصد کاهش یافت. اما در بازاری مانند بازار فعلی، پرداخت اف تی ایکس میتواند به آزمونی بلادرنگ تبدیل شود؛ آزمونی برای اینکه آیا تقاضا به اندازه کافی قوی هست که موج عظیم نقدینگی را بدون از دست دادن حمایتهای کلیدی جذب کند.
حالت تدافعی بازار هم در قیمتهای رمزارزها و هم در شاخص دلار قابل مشاهده است که به بالاترین سطح خود در تقریباً یک سال گذشته رسیده است. بازار بیت کوین نیز تفاوتی ندارد. تز پیشین مبنی بر بازیابی به رهبری بازار اسپات و بازگشت به محدوده کف ۷۰٬۰۰۰ دلار جای خود را به الگویی تدافعیتر داده است. بیت کوین در حدود ۶۶٬۶۰۰ دلار هولد میکند به جای اینکه کاملاً سقوط کند؛ اما به وضوح میتوان دید که مانند بازاری با اشتهای ریسک قوی معامله نمیشود.
سه سناریوی محتمل برای آینده بازار پس از توزیع وجوه
اگرچه این اخبار برای بیت کوین ایدهآل نیست، اما با تصویر کلی بازار داراییها (جهش نفت، تقویت دلار و زیان سهام آسیایی) همخوانی دارد. این وضعیت ما را با سه احتمال کوتاهمدت روبهرو میکند:
- سناریوی اول (فشار نزولی): برخی طلبکاران ریسک خود را کاهش میدهند، برخی پول نقد نگه میدارند و بیت کوین با تسویه وجوه طی چند روز کاری آینده تحت فشار مجدد قرار میگیرد.
- سناریوی دوم (تثبیت قیمت): پرداخت آسانتر از آنچه ترسیده میشد جذب میشود؛ زیرا این رویداد از قبل پیشبینی شده بود. این امر به بیت کوین اجازه میدهد حتی با ادامه شرایط دشوار کلان اقتصادی، در محدوده میانی ۶۰٬۰۰۰ دلار باقی بماند.
- سناریوی سوم (صعود و جداسازی): رمزارزها از مجموعه گستردهتر داراییهای ریسکی جدا شده و این توزیع را به عنوان سرمایه تازهای در نظر میگیرند که ممکن است مجدداً به چرخه داراییهای دیجیتال بازگردد.
نتیجهگیری
پرداخت طلبکاران اف تی ایکس برنامهریزیشده بود، اما فضای کلان اقتصادی و ژئوپلیتیکی جهانی چنین نبود. با بالا بودن قیمت نفت، حالت انتظار فدرال رزرو، سختتر شدن شرایط مالی و گیر کردن بیت کوین بسیار پایینتر از منطقه بازیابی، سؤال اصلی اکنون این است که آیا بازار میتواند این جریان نقدی را جذب کند یا این توزیع به منبع جدیدی برای ضعف بازار تبدیل خواهد شد؟
