قیمت طلا به پایینترین سطح یک هفته اخیر رسیده است. در زمان نگارش این مطلب، هر انس طلا در محدوده ۴۲۶۳ دلار معامله میشود. با وجود ادامه جنگ و تقاضا برای داراییهای امن، جهش دوباره نفت، رشد بازده اوراق آمریکا و افزایش احتمال بالا رفتن نرخ بهره فعلاً دست بالا را در بازار دارند.
امید به توافق ایران و آمریکا دوام نیاورد
بازار نفت در چند روز گذشته نوسان زیادی داشته است. قیمت نفت برنت ابتدا تا محدوده ۹۷ دلار پایین آمد. ازسرگیری فعالیت خط لوله شرق-غرب عربستان و مطرحشدن احتمال افزایش جریان نفت از منطقه، نگرانی بازار درباره کمبود عرضه را کمتر کرد.
این خط لوله به عربستان اجازه میدهد بخشی از نفت خود را بدون عبور از تنگه هرمز به دریای سرخ منتقل کند. ازسرگیری فعالیت آن در شرایط جنگی اهمیت بیشتری پیدا کرده، چون بخشی از صادرات منطقه همچنان تحت تاثیر اختلال در تنگه هرمز قرار دارد.
ولی خوشبینی بازار دوام زیادی نداشت. نفت برنت دوباره از ۱۰۰ دلار عبور کرد و در معاملات امروز تا محدوده ۱۰۶.۵۰ دلار بالا رفت. اختلاف ایران و آمریکا درباره شرایط پایان جنگ همچنان ادامه دارد و همین موضوع دوباره نگرانی درباره عرضه انرژی را افزایش داده است.
بازار سوخت هم شرایط آرامی ندارد. عرضه گازوئیل در بازار جهانی محدود شده و ذخایر آمریکا در سطوح پایینی قرار دارند. آمریکا یکی از بزرگترین صادرکنندگان گازوئیل است و هر محدودیتی بر صادرات این کشور میتواند فشار بیشتری بر بازار جهانی سوخت وارد کند.
برای طلا، نتیجه این تحولات فقط افزایش ریسک جنگ نیست. نفت گران میتواند تورم را بالا نگه دارد و همین موضوع مسیر نرخ بهره آمریکا را تغییر دهد.
نفت گران دوباره نرخ بهره را مهم کرد
افزایش قیمت انرژی هزینه حملونقل و تولید را بیشتر میکند و میتواند روند کاهش تورم را کند کند. در چنین شرایطی، فدرال رزرو آمریکا فضای کمتری برای کاهش نرخ بهره دارد و حتی احتمال افزایش دوباره آن بیشتر میشود.
دادههای اقتصادی آمریکا هم این نگرانی را تقویت کردند. شاخص ترکیبی مدیران خرید آمریکا در شهریور به ۵۸.۴ رسید که بالاترین سطح بیش از پنج سال اخیر است. این داده از مقاومت اقتصاد آمریکا خبر میدهد و دست فدرال رزرو را برای ادامه سیاست پولی سختگیرانه باز میگذارد.
فدرال رزرو هفته گذشته نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه افزایش داد و آن را به محدوده ۳.۷۵ تا ۴ درصد رساند. اکنون بازار حدود ۷۰ تا ۷۵ درصد احتمال میدهد بانک مرکزی آمریکا در نشست بعدی هم نرخ بهره را ۲۵ واحد پایه افزایش دهد. این احتمال تنها یک روز قبل نزدیک ۵۵ درصد بود.
جان ویلیامز (John Williams)، رئیس فدرال رزرو نیویورک، هم گفته افزایش دوباره نرخ بهره تا پایان سال میتواند دیدگاهی معقول باشد، هرچند تصمیم نهایی به دادههای اقتصادی بستگی دارد. از ۱۸ سیاستگذار فدرال رزرو که پیشبینی خود را ارائه کردند، ۱۶ نفر دستکم یک افزایش دیگر نرخ بهره تا پایان سال را در نظر گرفتند.
بازار اوراق هم به این تغییر واکنش نشان داده است. بازده اوراق ۱۰ ساله آمریکا به حوالی ۵.۱ درصد رسیده که بالاترین سطح از سال ۲۰۰۷ است. بالا رفتن بازده اوراق هزینه فرصت نگهداری طلای بدون سود را بیشتر میکند و یکی از دلایل اصلی فشار فعلی بر انس است.
دیدار ترامپ و شی چه چیزی را تغییر میدهد؟
بازار همزمان تحولات دیدار دونالد ترامپ (Donald Trump) و شی جینپینگ (Xi Jinping) را دنبال میکند. آمریکا و چین پیش از این بر سر تمدید دوماهه آتشبس تجاری تا ۲۰ دی به توافق رسیدند. تجارت، فناوری، هوش مصنوعی، تایوان، ایران و مواد معدنی حیاتی از موضوعات مهم روابط دو کشور هستند.
نتیجه این مذاکرات میتواند از دو مسیر روی طلا اثر بگذارد. کاهش تنش تجاری میان دو اقتصاد بزرگ جهان میتواند بخشی از تقاضا برای داراییهای امن را کم کند. البته، باقی ماندن اختلافها درباره تعرفهها، فناوری و مواد معدنی حیاتی میتواند دوباره تقاضای پوشش ریسک را بالا ببرد.
به همین دلیل، رفتار طلا در کوتاهمدت فقط به جنگ ایران و آمریکا وابسته نیست. جهت دلار، بازده اوراق و انتظارات نرخ بهره هم در حال حاضر نقش مهمی در تعیین مسیر انس دارند.
طلا بعد از ۴۲۶۰ دلار به کدام سمت میرود؟
از نظر تکنیکال، شرایط کوتاهمدت طلا هنوز ضعیف است. قیمت به زیر میانگینهای متحرک ۵۰ و ۱۰۰ روزه در محدوده ۴۳۰۸ تا ۴۳۱۱ دلار رفته و تا زمانی که این محدوده پس گرفته نشود، فشار فروش میتواند ادامه داشته باشد.
در سمت پایین، محدوده ۴۱۵۰ دلار یکی از حمایتهای مهم بعدی است. شکست این سطح میتواند راه را برای حرکت به سمت محدوده ۴۰۰۰ دلار باز کند. در مقابل، بازگشت و تثبیت بالای ۴۳۱۰ دلار میتواند بخشی از فشار فعلی را کاهش دهد.
در نتیجه، بازار طلا فعلاً میان دو نیروی مخالف قرار گرفته است. جنگ و نااطمینانی سیاسی از تقاضای امن حمایت میکنند، ولی نفت گران، بازده بالای اوراق و احتمال افزایش دوباره نرخ بهره فشار بیشتری بر قیمت وارد کردند. تا زمانی که این شرایط تغییر نکند، مسیر بازگشت طلا به سطوح بالاتر میتواند دشوار بماند.
