هفته‌ای پر از شوک و نوسان را در بازار کریپتو پشت سر گذاشتیم؛ از اعلام تعرفه‌های گسترده توسط دونالد ترامپ گرفته تا سقوط بازارهای جهانی، ریزش قابل توجه قیمت بیت کوین و خروج گسترده سرمایه از صندوقهای ETF. اما سوال اصلی اینجاست که این داده‌ها و اتفاقات، چه سیگنالی به ما می‌دهند؟ آیا آنچه شاهدش هستیم تنها یک اصلاح موقتی بوده یا نشانه‌ای از آغاز یک رکود عمیق و فراگیر است؟ در این گزارش، به بررسی دقیق این تحولات و پیامدهای احتمالی آن‌ها بر بازار رمزارزها خواهیم پرداخت.
اخبار و رویدادها
در این قسمت، به بررسی مهم‌ترین اخبار ارزهای دیجیتال از 12 تا 18 فروردین و تأثیر آن‌ها روی بازار خواهیم پرداخت. همچنین، شاخص‌های اقتصادی کلیدی را تحلیل می‌کنیم تا ببینیم چگونه این عوامل می‌توانند روند قیمت رمزارزها را تحت تأثیر قرار دهند.
1 آوریل: 1.63 میلیارد دلار سرقت رمزارز در سه ماه گذشته
طبق گزارش سایت crypto.news، در سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۵، بازار کریپتو شاهد بیش از ۶۰ هک و سرقت ۱.۶۳ میلیارد دلاری بود؛ رقمی که نسبت به مدت مشابه سال قبل، بیش از دو برابر شده است. گزارش ایمیونفای این دوره را بدترین فصل تاریخ از نظر نقض امنیتی می‌داند.
بیشترین خسارات مربوط به دو حمله بزرگ بوده: هک ۱.۴۶ میلیارد دلاری از صرافی Bybit و حمله ۶۹.۱ میلیون دلاری به پلتفرم Phemex که در مجموع ۹۴٪ از کل زیان را تشکیل می‌دهند. صرافی‌های متمرکز بیشترین آسیب را دیدند، در حالی‌که بلاک چین‌های BNB Chain و اتریوم به‌ترتیب با ۱۹ و ۱۵ هک، آسیب‌پذیرترین شبکه‌ها بودند.
3 آوریل: ریزش قیمت بیت کوین بخاطر تعرفه‌های ترامپ
قیمت بیت‌کوین با سقوط بیش از ۶ درصد به ۸۲,۲۷۷ دلار رسید و ارزش بازار کریپتو نیز با افت ۴ درصد به ۲.۷۴ تریلیون دلار سقوط کرد. در این ریزش، حدود ۱۵۰ میلیارد دلار سرمایه از بازار خارج و نزدیک به ۱۷۰ هزار معامله‌گر متضرر شدند. علت اصلی این افت، اعلام تعرفه‌های تجاری جدید دونالد ترامپ علیه ۱۸۵ کشور است که نگرانی‌ها درباره رکود جهانی را افزایش داده است.
6 مارس: ریزش ارزش رمزارز ترامپ در پی اعلام تعرفه‌های کاخ سفید
قیمت میم کوین دونالد ترامپ (TRUMP) پس از اعلام تعرفه‌های جدید آمریکا با افت ۱۳ درصدی، به ۹.۰۳ دلار رسید. این کاهش همزمان با فرمان اجرایی ترامپ برای اعمال تعرفه ۱۰ درصدی بر همه واردات از ۵ آوریل و تعرفه‌های سنگین‌تر علیه چین از ۹ آوریل است.
اقدامات جدید باعث سقوط بازارهای جهانی شد؛ شاخص‌های S&P 500 و نزدک به ترتیب ۴.۸۴ و ۵.۹۷ درصد افت کردند. بازار رمزارزها نیز با کاهش ۶.۵ درصدی ارزش کل مواجه شد. گفتنی است، میم‌کوین ترامپ که در ژانویه راه‌اندازی شد، از ابتدا با واکنش‌های بحث‌برانگیزی همراه بود.
6 آوریل: افزایش احتمال وقوع رکود در اقتصاد آمریکا
احتمال وقوع رکود اقتصادی در آمریکا برای سال ۲۰۲۵ به ۶۱ درصد افزایش یافته است. این پیش‌بینی پس از اعلام تعرفه‌های تجاری گسترده توسط دونالد ترامپ در ۲ آوریل انجام شد و طبق داده‌های پلتفرم کالشی، نسبت به ماه گذشته تقریباً دو برابر شده است.
تعرفه ۱۰ درصدی بر تمام واردات و اقدامات متقابل علیه کشورها، نگرانی‌ها درباره رکود را افزایش داده و بازارهای مالی را به شدت متزلزل کرده است؛ به‌طوری‌که در چند روز بیش از ۵ تریلیون دلار از ارزش سهام‌ها از بین رفت. اکنون، این ارزیابی‌ها با پیش‌بینی‌های پلتفرم پالی‌مارکت نیز همسو شده‌اند.
اخبار اقتصادی
4 آوریل
- نرخ درآمد میانگین ساعتی ماهانه (Average Hourly Earnings m/m): این شاخص، تغییر در دستمزدی که کسب‌وکارها برای نیروی کار پرداخت می‌کنند، به استثنای صنعت کشاورزی را ارزیابی می‌کند. نرخ درآمد در ماه آوریل در 0.3 درصد ثابت ماند.
ثابت ماندن نرخ درآمد میانگین ساعتی نشان‌دهنده وجود فشارهای تورمی و تغییر نکردن تقاضا است. این موضوع نشان می‌دهد اقتصاد آمریکا در فشارهای تورمی بوده و به همراه آن نرخ درآمد نیز تغییر نکرده است.
- تغییرات اشتغال غیرکشاورزی (Non-Farm Payrolls): این شاخص، تعداد مشاغل ایجاد شده یا از دست رفته در اقتصاد آمریکا را در یک ماه قبل اندازه‌گیری می‌کند. شاخص اشتغال غیرکشاورزی از نرخ 157 هزار به 228 هزار افزایش یافت.
افزایش تغییرات اشتغال غیرکشاورزی می‌تواند بخاطر افزایش تورم و شغل‌های پاره‌وقت باشد.
- نرخ بیکاری (Unemployment rate): شاخص نرخ بیکاری نشان‌دهنده این است چه اندازه از افراد بیکار شده‌اند. این شاخص افزایشی شد و از 4.1 به 4.2 درصد رسید.
نرخ بیکاری در کنار تغییرات اشتغال افزایش یافته که نشان‌دهنده سرد شدن بازار کار است. همچنین، چون تورم افزایش یافته، ممکن است افرادی که در جویای کار هستند، بیشتر شده و به همین دلیل این نرخ رشد داشته است.
افزایش شاخص‌های اشتغال و بیکاری نشان‌دهنده ورود آمریکا به رکود تورمی است. همچنین، کیفیت مشاغل کاهش یافته که به همین دلیل سرمایه‌گذاران احتمال کاهش نرخ بهره را افزایش دادند و قیمت بیت کوین افزایش یافت.
نتیجه‌گیری: نرخ اشتغال و بیکاری هردو افزایش یافتند که این امر بیانگر کاهش کیفیت مشاغل کار و بیشتر شدن شاغلین در شغل‌های پاره‌وقت است. همچنین با توجه به افزایش تورم PCE، ثابت ماندن نرخ درآمد و کاهش نرخ خدمات و احساسات مصرف‌کننده نشان‌دهنده ورود به رکود تورمی است.
از سوی دیگر، چون آقای ترامپ تعرفه‌های زیادی را برای کشورها گذاشته، احتمال افزایش تورم و بیشتر شدن رکود وجود دارد که این امر می‌تواند نکول وام‌ها را در پی داشته باشد و باعث وقوع بحران مالی شود.
در حال حاظر طبق گفته‌های اقای پاول که اثر تعرفه‌ها در بلندمدت روی تورم کاهش می‌یابد، می‌توان انتظار داشت فدرال رزرو تمرکز خود را روی کاهش رکود بگذارد و اقتصاد آمریکا را به سوی رونق پیش ببرد. بخاطر همین انتظار داریم فدرال رزرو بزودی نرخ بهره را کاهش دهد و سیاست‌های انبساطی را دوباره شروع کند تا اقتصاد آمریکا دوباره رونق گیرد.
بنابراین، بخاطر وضعیت رکود اقتصاد آمریکا و سیاست تعرفه‌ها، می‌توان احتمال داد فعلا اصلاح قیمت بیت کوین ادامه‌دار باشد یا در محدوده‌های پایین رنج بزند و رشدی نکند. به طور کلی، طبق وضعیت اقتصاد ایالات متحده، نمی‌توان رشد خاصی را برای قیمت این رمزارز متصور شد.
10 آوریل
- قیمت مصرف‌کننده ماهانه (CPI m/m): عدد قبلی: 0.2 درصد، پیش‌بینی معامله‌گران: 0.1 درصد
- قیمت مصرف‌کننده خالص ماهانه (Core cpi m/m): عدد قبلی: 0.2 درصد، پیش‌بینی معامله‌گران: 0.3 درصد
- قیمت مصرف‌کننده سالانه (CPI y/y): عدد قبلی: 2.8 درصد، پیش‌بینی معامله‌گران: 2.6 درصد
با توجه به کاهش قیمت نفت و کاهش تقاضا در اقتصاد آمریکا، تحلیلگران احتمال می‌دهند شاخص قیمت مصرف‌کننده کاهشی شود.
11 آوریل
- قیمت تولدکننده ماهانه (Core ppi m/m): عدد قبلی: 0.01- درصد، پیش‌بینی معامله‌گران: 0.3 درصد
- قیمت تولیدکننده خالص ماهانه (Core ppi m/m): عدد قبلی: 0.0 درصد، پیش‌بینی معامله‌گران: 0.2 درصد
به دلیل افزایش تعرفه‌ها و رشد قیمت کامودیتی‌ها در یک ماه گذشته، تحلیلگران احتمال می‌دهند شاخص قیمت تولیدکننده افزایشی شود.
بررسی خالص جریان صندوقهای ETF Spot Bitcoin
جریان خالص صندوقهای قابل‌معامله اسپات بیت کوین در هفته گذشته 4 روز معاملاتی را حجم منفی ثبت کردند. حجم منفی صندوق‌ها، بخاطر ترس از افزایش رکود و وقوع بحران مالی است. از سوی دیگر، چون ترامپ سیاست‌های تعرفه‌ای آمریکا را شدیدتر کرده، باعث شده تا سرمایه‌گذاران، سرمایه‌های خود را از بازارهای ریسکی مانند سهام و کریپتو خارج کنند. این امر باعث ریزش صندوقهای ETF بیت کوین و بازار کریپتو شده است.
بررسی خالص جریان صندوقهای ETF Spot Bitcoin
در حال حاضر بخاطر وضعیت رکودی اقتصاد آمریکا و شدیدتر شدن سیاست‌های تعرفه‌ای ترامپ، انتظار می‌رود روند منفی در صندوقهای ETF بیت کوین ادامه یابد. در مجموع، صندوقهای ETF اسپات بیت کوین، 270 میلیون دلار، خروج سرمایه خالص داشتند.
بررسی خالص جریان صندوقهای ETF Spot Ethereum
در هفته گذشته، صندوقهای قابل معامله اتریوم حجم منفی بسیار بالایی را در 2 هفته گذشته ثبت کرد که بسیار بی‌سابقه بوده است. این موضوع بخاطر ترس از وقوع رکود و بحران مالی بوده که باعث شده سرمایه‌گذاران ریسک‌گریز شوند و سرمایه‌های خود را از صندوقهای ETF کریپتویی خروج دهند.
درصورتی‌که وضعیت خدمات و داده‌های اقتصادی آمریکا همچنان بدتر شدن اقتصاد را نشان دهند، می‌توان انتظار داشت سرمایه‌های زیادی از صندوقهای اتریوم خروج کنند و این روند ادامه یابد. به طور مجموع، صندوقهای ETF اتریوم، 49.7 میلیون دلار خروجی خالص داشتند.
بررسی خالص جریان صندوقهای ETF Spot Ethereum
نظرات برجسته تحلیلگران بازار رمزارز
- 8 آوریل: تمام هولدرهای کوتاه‌مدت بیت کوین در ضرر هستند
بر اساس گزارش سایت cryptopotato، تمام دارندگان کوتاه‌مدت بیت کوین اکنون در ضرر هستند. طبق گزارش تحلیلگران، حدود ۲۵٪ از عرضه کل بیت کوین در اختیار این گروه است که همگی در قیمت‌های بالاتر خرید کرده‌اند. منطقه اصلی انباشت کوتاه‌مدت‌ها در حدود ۹۸,۰۰۰ دلار برای ۲۴۵,۰۰۰ بیت کوین بوده است.
با وجود این فشار فروش، داده‌های گلسنود نشان می‌دهد نهنگ‌ها در حال انباشت هستند. بیت کوین پس از رسیدن به کف سال ۲۰۲۵، اکنون به محدوده ۸۰,۰۰۰ دلار بازگشته، اما تداوم این سطح با توجه به تنش‌های تجاری میان آمریکا و چین، همچنان در هاله‌ای از ابهام قرار دارد.
تحلیل کوانت
در این بخش پرریسک‌ترین و کم‌ریسک‌ترین 10 ارز برتر جهان با استفاده از ضریب بتا بررسی می‌کنیم.
| بتا (BETA) | نماد |
| 1.00 | ETH |
| 0.68 | BNB |
| 1.16 | XRP |
| 1.54 | SOL |
| 1.54 | ADA |
| 1.52 | AVAX |
| 1.96 | DOGE |
| 0.39 | TRX |
| 1.25 | SUI |
بر اساس ضریب بتا، کم‌ریسک‌ترین ارز TRX و پرریسک‌ترین ارز DOGE است.
***
| بتا (BETA) | نماد |
| 0.01 | DXY |
| 0.07 | NASDAQ |
| 0.07 | S&P500 |
| 0.01- | GOLD |
| 0.04 | OIL |
درون این جدول مقدار ضریب بتا نمادها نسبت به بیت کوین را محاسبه کرده‌ایم.
***
ضریب همبستگی بیت کوین و سایر ارزهای دیجیتال
| SOLUSD | XRPUSD | BNBUSD | ETHUSD | BTCUSD | |
| 0.69 | 0.54 | 0.63 | 0.76 | 1 | BTCUSD |
| 0.54 | 0.44 | 0.66 | 1 | 0.76 | ETHUSD |
| 0.51 | 0.32 | 1 | 0.66 | 0.63 | BNBUSD |
| 0.40 | 1 | 0.32 | 0.44 | 0.54 | XRPUSD |
| 1 | 0.40 | 0.51 | 0.54 | 0.69 | SOLUSD |
***
جدول همبستگی میان بیت کوین (BTCUSD) – طلا (GOLD) – نفت (OIL) – NASDAQ – S&P500
| S&P 500 | NASDAQ | OIL | GOLD | BTCUSD | |
| 0.22 | 0.17 | 0.07 | 0.02- | 1 | BTCUSD |
| 0.12 | 0.09 | 0.23 | 1 | 0.02- | GOLD |
| 0.24 | 0.25 | 1 | 0.23 | 0.07 | OIL |
| 0.95 | 1 | 0.25 | 0.09 | 0.17 | NASDAQ |
| 1 | 0.95 | 0.24 | 0.12 | 0.22 | S&P 500 |
در نهایت، همبستگی بین بیت کوین با بازارهای دیگر را برایتان محاسبه کرده‌ایم.
تحلیل تکنیکال شاخص‌ها
تحلیل بیت کوین (BTC)
بررسی نمودار بیت کوین (BTC) در تایم فریم ۴ ساعته نشان می‌دهد که قیمت به کف الگوی مشخص شده رسیده است. در انتهای این روند نزولی، نوسانات اصلاحی شدید مشاهده می‌شود و قیمت طی روز گذشته با رسیدن به کف الگو، با افزایش تقاضا مواجه شده است.
در صورت حفظ حمایت‌های مهمی که در سطوح ۷۲,۰۰۰ و ۷۵,۰۰۰ دلار وجود دارند، می‌توان انتظار داشت که بیت کوین حرکت صعودی خود را ادامه دهد. هدف این موج صعودی می‌تواند سقف الگو و محدوده مقاومتی ۸۵,۰۰۰ دلار باشد.
- معامله بیش‌از ۳۰۰ کوین دیگر
- دریافت وام و اعتبار معاملاتی
- سرعت بالا در تکمیل سفارشات
- بات‌های معامله‌گر متنوع
- پشتیبانی ۲۴ ساعته
تحلیل ارز دیجیتال اتریوم (ETH)
بررسی نمودار اتریوم (ETH) در تایم فریم هفتگی نشان می‌دهد که قیمت به زیر محدوده حمایتی بسیار مهم بلندمدت خود نفوذ کرده است. در حال حاضر، سطح ۱۵۰۰ دلار به‌عنوان مهم‌ترین حمایت اتریوم در این تایم فریم محسوب می‌شود.
در صورتی که این ناحیه حمایتی حفظ شود، می‌توان انتظار داشت که با افزایش فشار تقاضا، قیمت اتریوم نیز افزایش یابد و گامی افزایشی به سمت نواحی بالاتر را آغاز کند.
- معامله بیش‌از ۳۰۰ کوین دیگر
- دریافت وام و اعتبار معاملاتی
- سرعت بالا در تکمیل سفارشات
- بات‌های معامله‌گر متنوع
- پشتیبانی ۲۴ ساعته
با این حال، باید توجه داشت که روند بلندمدت اتریوم پس از شکست ناحیه مهم ۲۴۵۵ دلاری که در تحلیل‌های قبلی نیز به آن اشاره شده بود، نزولی شده است. بنابراین، هر حرکت صعودی فعلی، پولبک به مقاومت‌های قبلی در نظر گرفته می‌شود.
تحلیل شاخص دامینس تتر
در روزهای گذشته، دامیننس تتر (USDT Dominance) روندی افزایشی و نوسانی را تجربه کرده و همزمان با حرکت اصلاحی قیمت بیت کوین و سایر رمزارزها، با روندی صعودی همراه بود. این شاخص در حال حاضر درون کانالی صعودی قرار دارد و در نزدیکی محدوده مقاومتی بسیار مهمی نوسان می‌کند.
با توجه به ساختار فعلی بازار، می‌توان انتظار داشت که دامیننس تتر پس از جمع‌آوری نقدینگی در محدوده ۶.۳۹ درصد، با افزایش عرضه مواجه شده و به تدریج وارد روندی نزولی شود.
توجه: کاهش دامیننس تتر به معنای افزایش تمایل سرمایه‌گذاران برای ورود به دارایی‌های پرریسک‌تر مانند بیت کوین و آلت کوین‌هاست.
تحلیل شاخص توتال ۲
شاخص TOTAL2 در حال حاضر زیر سطح کلیدی ۱ تریلیون دلار نوسان می‌کند. این محدوده اکنون به عنوان سطح مقاومتی مهمی عمل می‌کند و مانع رشد بیشتر بازار شده است.
با این حال، در صورت حفظ محدوده حمایتی مشخص‌شده در نمودار (سطوح حمایتی ۸۵۴ و ۷۹۴ میلیارد دلار)، می‌توان انتظار داشت که TOTAL2 دوباره وارد مسیر صعودی شود و حرکت به سمت سطوح بالاتر را آغاز کند.
در صورتی که این نواحی حمایتی حفظ شوند، احتمال زیادی وجود دارد که شاخص TOTAL2 به سمت مقاومت شکسته‌شده در محدوده ۹۸۴ میلیارد دلار بازگردد و گام افزایشی جدیدی را آغاز کند.
تحلیل تکنیکال سایر بازارها
تحلیل انس جهانی طلا
انس طلای جهانی در روزهای اخیر توانست تا سقف تاریخی ۳۱۶۷ دلار رشد کند و با افزایش ارزش چشم‌گیر همراه شود. اما همان‌طور که در تحلیل‌های پیشین اشاره شده بود، این سطح که سقف کانال صعودی نیز محسوب می‌شود، انتظار می‌رفت که طلا در این ناحیه با واکنش اصلاحی مواجه شود.
در حال حاضر، قیمت طلا در حال اصلاح و روندی نزولی است و به نزدیکی محدوده حمایتی مهم در عدد ۲۹۵۳ دلار رسیده است. این سطح حمایتی، خط میانی کانال صعودی نیز محسوب می‌شود و از اهمیت زیادی برخوردار است.
اگر حمایت ۲۹۵۳ دلار حفظ نشود، سطح حمایتی بعدی در محدوده ۲۸۳۸ دلار قرار دارد که می‌تواند نقش تعیین‌کننده‌ای در جلوگیری از اصلاح عمیق‌تر ایفا کند.
تحلیل شاخص دلار آمریکا
با بررسی نمودار شاخص دلار آمریکا (DXY) مشخص می‌شود که این شاخص در حال نوسان در روندی اصلاحی است. شاخص DXY با رسیدن به ناحیه حمایتی مهم ۱۰۱.۳ با افزایش تقاضا مواجه شد و توانست واکنش مثبتی نسبت به این سطح نشان دهد.
در حال حاضر، در صورتی که حمایت‌های مهم در نواحی ۱۰۱.۳۱۶ و ۱۰۰.۰۹۲ حفظ شوند، می‌توان انتظار داشت که شاخص دلار از این نواحی وارد روندی صعودی در کوتاه‌مدت شود و با افزایش تقاضا، به سمت مقاومت‌های مهم ۱۰۳.۳۶۶ و سپس ۱۰۴.۵۲۶ دلار حرکت کند.
توجه: مقالات منتشر شده در آکادمی بیت پین فقط اهداف آموزشی دارند و نباید آن‌ها را توصیه‌ای مبنی بر خرید، فروش و یا سرمایه‌گذاری در نظر گرفت.
