تحلیل بیت کوین به سبک آنچین؛ ۵ آبان ۱۴۰۳

در هفته‌ای که گذشت، قیمت بیت کوین توانست با قدرتی نسبتاً خوب تا حوالی سطح ۶۹ هزار دلار، یعنی تنها ۶٫۸٪ پایین‌تر از قله تاریخی خود، صعود کند. این رشد قیمت، باعث شکست چندین سطح مهم تکنیکال و آنچین شد. از‌این‌رو، این اولین نشانه مثبت مومنتوم نمودار قیمت از اواخر ژوئن تا امروز تلقی می‌شود.

در هفته ۴۳ از تحلیل آنچین بیت کوین وبسایت گلسنود، قصد داریم به موضوعات زیر بپردازیم:

• نمودار نقدی قیمت بیت کوین بعد از عبور از چندین سطح قیمت‌گذاری مهم تکنیکال و آنچین، توانست به مدت کوتاهی به سطح ۶۹ هزار دلار برسد.
• از دیدگاه آنچین، همه گروه‌های سنی زیر مجموعه هولدرهای کوتاه مدت حالا در سود محقق نشده قرار گرفته‌اند و این می‌تواند محرک جو بازار باشد.
• بااین‌حال، ترید و سفته‌بازی در بازار آتی در حال رشد بوده و حجم معاملات باز در حال رسیدن به رکوردهای تاریخی جدیدی است. سهم تریدهای cash-and-carry هم از این حجم بی‌سابقه بوده است.

تشدید شتاب نمودار قیمت

بیت کوین در این هفته روند صعودی را از سر گرفته و به قیمت ۶۹ هزار دلار رسید و به قله تاریخی ۷۳ هزار دلاری ثبت شده در ماه مارس نزدیک شد. در زمان نگارش این مقاله، بازار تنها ۶٫۸٪ پایین‌تر از این قیمت سقف معامله می‌شود که پس از هفت ماه نوسان و شرایط پرتلاطم، خیال بسیاری از سرمایه‌گذاران را راحت کرده است.

وقتی عمق درادان‌ها (Drawdown) را نسبت به قله تاریخی در طول زمان بررسی می‌کنیم، می‌بینیم که شدت این درادان بیشتر شبیه به چرخه صعودی سال ۲۰۲۱ بوده و با بازارهای نزولی سال‌های ۲۰۱۹ و ۲۰۲۲ همخوانی کمتری دارد.

درادان نمودار از قله تاریخی

در ادامه با مقایسه قیمت نقدی و سطوح کلیدی تکنیکال، می‌توانیم تصویر دقیق‌تری از مقاومت بازار به دست آوریم. در این روند صعودی، بازار از سد مقاومت‌های ترکیبی میانگین متحرک ۲۰۰ روزه 🟢 و میانگین متحرک ۱۱۱ روزه 🟣 که سرمایه‌گذاران نسبت به هر دو سطح حساسیت بالایی هم دارند، عبور کرده است.

خرید و فروش آسان بیت کوین در بیت‌پین

• معامله بیش‌از ۳۰۰ کوین دیگر
• دریافت وام و اعتبار معاملاتی
• سرعت بالا در تکمیل سفارشات
• بات‌های معامله‌گر متنوع
• پشتیبانی ۲۴ ساعته

خرید بیت کوین

نکته جالب اینجاست که میانگین متحرک ساده ۳۶۵ روزه 🔵 از نظر تاریخی در نقاط عطف کلان بازار، یا به عنوان حمایت عمل کرده یا به عنوان مقاومتی سرسخت. اخیراً، میانگین متحرک ۳۶۵ روزه در جریان تسویه‌های معاملات ین در ۵ آگوست به عنوان حمایت قدرتمند عمل کرد و تا امروز، حد پایین روند صعودی کلان فعلی را مشخص کرده است.

مدل‌های قیمت‌گذاری تکنیکال

از منظر سطوح اصلاحی فیبوناتچی، قیمت نقدی عمدتاً بین قله تاریخی و ناحیه ۲۳.۶-٪ محدود شده و این ناحیه به عنوان یک کف عمومی در طول این محدوده قیمتی عمل کرده است.

نوسان نمودار بیت کوین در این محدوده برای چند ماه متوالی بسیار غیرعادی است و به خوبی نشان می‌دهد که این دوره نوسانی و پرتلاطم تا چه حد منحصر به فرد بوده است. معمولاً بازار بیت کوین یا به سمت قله‌های تاریخی جدید صعود می‌کند یا افت شدیدتری را تجربه می‌کند؛ اما این سکون،دوره تثبیت کنونی قیمت را جالب‌توجه کرده است.

سطوح اصلاحی فیبوناتچی

سطوح قیمت کلیدی آنچین

جریان‌ خالص ورود سرمایه به بازار بیت کوین نیز شتاب گرفته و طی ۳۰ روز گذشته با افزایش ۲۱.۸ میلیارد دلاری (۳.۳+٪) همراه بوده است. این افزایش باعث شده کپ محقق شده به رکورد تاریخی جدیدی برسد و از ۶۴۶ میلیارد دلار عبور کند.

این موضوع نشان می‌دهد که نقدینگی در این کلاس دارایی در حال افزایش بوده و افزایش قیمت با ورود قابل‌توجه سرمایه پشتیبانی می‌شود.

تغییر وضعیت خالص کپ محقق شده

نسبت AVIV یک شاخص اساسی در جعبه‌ابزار تحلیلگران آنچین است که میزان سود/زیان روی کاغذ سرمایه‌گذاران فعال را ارزیابی می‌کند (با کنار گذاشتن موجودی‌های غیرفعال مانند بیت کوین‌های گم‌شده و نهفته به مدت طولانی).

نسبت AVIV در سال جاری بالاتر از میانگین تاریخی خود قرار داشته و در زمان تسویه معاملات ین در ۵ آگوست هم به شدت از روی این میانگین جهش کرده است. به طور کلی، این یک نشانه مثبت است؛ چرا که نشان می‌دهد سودآوری سرمایه‌گذاران نسبتاً قوی باقی مانده و سرمایه‌گذاران فعال در ماه‌های اخیر از مبنای هزینه خود دفاع کرده‌اند.

باندهای انحراف نسبت AVIV

حالا می‌توانیم با استفاده از سطوح قیمتی کلیدی آنچین، چارچوبی برای درک چرخه‌های بازار بیت کوین ایجاد کنیم. این ارزیابی را می‌توان به کمک چارچوب زیر انجام داد:

• 🔴 بازار خرسی عمیق: نمودار زیر قیمت محقق شده معامله می‌شود.
• 🔵 بازار گاوی اولیه: نمودار بین قیمت محقق شده و میانگین حقیقی بازار معامله می‌شود.
• 🟠 بازار گاوی پرشور: نمودار بین قله تاریخی و میانگین حقیقی بازار معامله می‌شود.
• 🟢 بازار گاوی سرخوش: نمودار بالاتر از قله تاریخی چرخه‌های قبلی معامله می‌شود.

در حال حاضر، نمودار قیمت در تلاش است تا از وضعیت بازار گاوی پرشور به بازار گاوی سرخوش گذر کند که با شکست پایدار سطح قله تاریخی ۶۹ هزار دلاری سال ۲۰۲۱ مشخص می‌شود. این سطح در قله مارس ۲۰۲۴ به طور موقت و کوتاه مدت شکسته شد؛ اما در آن زمان ثبت سود به حدی سنگین بود که نیاز به یک دوره برای کاهش هیجان سرمایه‌گذاران را ایجاد کرد.

قیمت محقق شده / میانگین حقیقی بازار / قله تاریخی چرخه

همچنین می‌توانیم وضعیت سود محقق نشده گروه هولدرهای کوتاه‌مدت را که می‌تواند به عنوان معیاری برای سنجش احساسات خریداران جدید در بازار در نظر گرفته شود، بررسی کنیم.

در حال حاضر، قیمت نقدی بالاتر از میانگین قیمت خرید تمام زیرگروه‌های سنی هولدرهای کوتاه‌مدت قرار گرفته است. این به این معناست که تقریباً تمام خریداران اخیر دارای سود محقق نشده هستند که نشان می‌دهد این روند صعودی چقدر برای سرمایه‌گذاران آرامش‌بخش بوده است.

تفکیک قیمت محقق شده زیرگروهای STH (۱ روزه تا ۶ ماهه)

تشدید معاملات Cash and Carry

از زمان راه‌اندازی اولین ابزارهای معاملات سوآپ دائمی در سال ۲۰۱۶، بازار مشتقات بیت کوین رشد چشمگیری را تجربه کرده است. بازارهای مشتقات عمق و نقدشوندگی قابل‌توجهی به این کلاس دارایی افزوده که امکان استراتژی‌های معاملاتی و پوشش ریسک پیچیده‌تری را فراهم می‌کند.

حجم معاملات باز (OI) در قراردادهای آتی دائمی و مدت‌دار در این هفته به رکورد تاریخی جدید ۳۲٫۹ میلیارد دلار رسیده که نشان‌دهنده افزایش قابل‌توجه اهرم کلی در سیستم است.

حجم معاملات باز فیوچرز – همه صرافی‌ها

علی‌رغم اینکه معامله‌گران بومی رمزارزها معاملات قراردادهای آتی دائمی را ترجیح می‌دهند، قراردادهای آتی مدت‌دار سنتی در CME Group نقش مهمی در این افزایش حجم معاملات باز داشته است.

این محصول برای موج جدید سرمایه‌گذاران نهادی، ابزاری برای معاملات مشتقات قانونمند فراهم کرده و فرصتی برای کسب سود از طریق استراتژی Cash-and-Carry ایجاد کرده است. قراردادهای باز در معاملات CME به رکورد تاریخی جدید ۱۱٫۳ میلیارد دلار رسیده که نشان‌دهنده افزایش فعالیت‌های نهادی در فضای دارایی‌های دیجیتال است.

حجم معاملات باز فیوچرز – CME

با این حال، حجم معاملات در تمام قراردادهای آتی (۳۵ میلیارد دلار در روز) همچنان تا حدی پایین است، به‌خصوص در مقایسه با حجم‌های بالای معاملات زمانی که بازار در ماه مارس به قله تاریخی خود رسید. این موضوع نشان می‌دهد که هنوز تحرک قابل‌توجهی در فعالیت‌های معاملاتی رخ نداده و شاید اشاره‌ای به غلبه استراتژی‌های معاملاتی تک‌جهته و موقعیت‌های آربیتراژی در بازارهای آتی باشد.

حجم معاملات فیوچرز (میانگین ۷ روزه)

در حال حاضر، بازده در دسترس از طریق استراتژی‌های Cash-and-carry حدود ۹٫۶٪ است که تقریباً دو برابر نرخ «بدون ریسک» اوراق خزانه کوتاه‌مدت آمریکاست. با توجه به انتظار کاهش بیشتر نرخ بهره فدرال رزرو در ماه‌های پیش رو، احتمالاً این معاملات مبنا همچنان معامله‌گران نهادی را جذب خواهد کرد و به گسترش بیشتر نقدینگی بازار بیت کوین منجر خواهد شد.

مبنای سالانه فیوچرز – همه صرافی‌ها

مهر تأیید دیگر بر افزایش معاملات Cash-and-carry را می‌توان با مقایسه مجموع ۳۰ روزه جریان سرمایه ETF ها با تغییرات ۳۰ روزه حجم معاملات باز CME به دست آورد.

• 🟠 مجموع سی روزه جریان سرمایه ETF
• 🔵 تغییرات ۳۰ روزه حجم معاملات باز CME

می‌توانیم شباهت‌های زیادی را بین این دو شاخص ببینیم؛ پدیده‌ای نمایانگر ارتباطی بین پوزیشن‌های لانگ-اسپات با ETF های بیت کوین و پوزیشن شورت در قراردادهای آتی CME است تا این بازده به دست آید.

مقایسه موجودی اسپات ETF با اوپن اینترست CME

از پیوند بلاک‌چین و هوش مصنوعی، به پول می‌رسیم؟

جوابت تو شماره ۱۴ ماهنامه دامیننسه!

Please leave this field empty.

Δ

جمع بندی نهایی

مومنتوم مثبت در بازار بیت کوین در حال تقویت روز افزونی است؛ اتفاقی که باعث شد قیمت نقدی از چندین سطح کلیدی تکنیکال و آنچین عبور کند. این اتفاق باعث شده که پوزیشن بسیاری از سرمایه‌گذاران وارد سود محقق نشده شود و جو حاکم کنونی را تقویت کند.

حجم معاملات بازارهای آتی هم اخیراً افزایش داشته و رکورد تاریخی جدیدی را ثبت کرده است. سهم صرافی CME Group در این افزایش هم خبر از حضور سرمایه‌گذاران نهادی در بازار ارز دیجیتال را می‌دهد و شواهد محکمی هم دال بر بکارگیری استراتژی معامله Cash-and-carry توسط آن‌هاست.