توکن پیپین (PIPPIN)، یک میمکوین مبتنی بر سولانا که توسط یوهل ناکاجیما (Yohel Nakajima)، بنیانگذار بیبی ایجیآی (Baby AGI) ایجاد شده، امروز ۱۷ مارس ۲۰۲۵ (۲۷ اسفند ۱۴۰۳) یکی از شدیدترین سقوطهای تاریخ خود را تجربه کرد. بیش از ۵۰ کیف پول نهنگ که طی هفته گذشته بهصورت هماهنگ در حال انباشت توکنهای پیپین بودند، بهطور ناگهانی داراییهای خود را به فروش گذاشتند.
این فروش گسترده باعث شد قیمت پیپین از حدود ۰٫۳۵ دلار به کمتر از ۰٫۱۵ دلار در طول یک روز سقوط کند. بیت پین تأیید کرد که پیپین در بازه ۲۴ ساعته نزدیک به ۶۰ درصد افت داشته و حدود ۲۰۰ میلیون دلار از ارزش بازار آن از بین رفته است. این سقوط باعث شد توکن بهطور کامل از فهرست ۲۰۰ دارایی برتر کریپتو خارج شود. حجم معاملات در کوینمارکتکپ (CoinMarketCap) در حال حاضر نزدیک به ۸۰ میلیون دلار است که نزدیک به ۸۰ درصد افزایش یافته و مقیاس و سرعت این موج فروش را نشان میدهد.
سقوط پس از انباشت پیپین
با وجود فاجعهبار بودن این سقوط، برخی آن را پیشبینی کرده بودند. تحلیلگران آنچین در هاو۲آنچین (how2onchain) چند روز قبل از سقوط، الگوی انباشت را شناسایی کردند. آنها به خریدهای فعال در چندین کیف پول کلاستر شده اشاره کردند که آدرسهای جدید در لحظه به این محدوده اضافه میشدند. بزرگترین کیف پولها بهطور میانگین روزانه حدود ۱۰۰ هزار دلار خرید انجام میدادند.
شش آدرس بهطور مشخص بهعنوان بازیگران اصلی معرفی شدند که با HjizUqP، E1oQG6g، 8M2CBM، FXj7ZPV، 4Dk8hCg و CTcFhZy شروع میشوند. همه این آدرسها در یک الگوی هماهنگ در حال انباشت بودند. تا زمان باز شدن بازار امروز، همان کیف پولها توکنهایی به ارزش ۵۰۰ تا ۹۰۰ هزار دلار در خود داشتند. بیش از ۵۰ کیف پول در این فروش دخیل بودند و همه آنها با استفاده از توکن گاد مود (Token God Mode) نانسن (Nansen) ردیابی شدند.
ساختار این عملیات تمیز، عمدی و در نگاه به گذشته، کاملاً قابل مشاهده برای هر کسی بود که میدانست کجا را نگاه کند. فاز انباشت و فاز توزیع دو نیمه از یک عملیات واحد به نظر میرسیدند. سال گذشته گزارش شد که بابلمپس (BubbleMaps) درباره توکن پیپین هشدار داده بود؛ زیرا تقریباً نیمی از موجودی آن توسط افراد داخلی کنترل میشود.
آیا انباشت زیرو یک هشدار است؟
در همان روز سقوط پیپین، نانسن یک الگوی انباشت مشابه را در توکن زیرو (ZRO) متعلق به لیرزیرو (LayerZero) شناسایی کرد. طبق تحلیلهای نانسن، ۹ کیف پول مجموعاً ۲۴٫۵ میلیون توکن زیرو (حدود ۲٫۶ درصد از موجودی در گردش) را با میانگین قیمت ۱٫۹۴ دلار انباشت کردهاند که ارزش کل آن به ۴۷٫۵ میلیون دلار میرسد. هیچکدام از این کیف پولها هنوز توکنی نفروختهاند.
در بیتپین ثبتنام کنید و فعالیت خود را در بازار پیپین آغاز کنید.
تمام جزئیات این الگو نشان میدهد که هر ۹ کیف پول از یک منبع واحد یعنی کوینبیس پرایم (Coinbase Prime) تأمین مالی شدهاند. دادهها نشان داد که چهار کیف پول قبل از انتقال اصلی، یک تراکنش آزمایشی ۱ زیرو دریافت کردند. هشت کیف پول از ۹ کیف پول در یک بازه چهار ساعته در ۹ مارس (۱۹ اسفند) تأمین مالی شدند و ۳۵٫۸ میلیون دلار تنها در یک بعدازظهر جابهجا شد. نکته جالب این است که هر کیف پول هیچ چیز دیگری جز توکنهای زیرو در خود ندارد.
با این حال، تحلیلهای نانسن نشاندهنده موقعیتگیری نهادی در مقیاس بزرگ پیش از آنلاک توکن در ۲۰ مارس (۳۰ اسفند) است. این امر نشاندهنده اعتقاد راسخ علیرغم فشار موجودی آشکاری است که آنلاک به همراه خواهد داشت. نکته جالب دیگر این است که انباشت دقیقاً سه هفته پس از اعلام زیرو (Zero) توسط برایان پلگرینو (Bryan Pellegrino)، مدیرعامل لیرزیرو، آغاز شد. زیرو بلاک چین لایه ۱ اختصاصی این پروژه است که برای دستیابی به ۲ میلیون تراکنش در ثانیه طراحی شده است.
این یعنی چه؟
فراتر از ارتباط ظاهری، انباشت پیپین و زیرو به نظر میرسد دلایل ساختاری متفاوتی داشته باشد. ۹ کیف پول کوینبیس پرایم شاخصی متفاوت از کلاستر بیش از ۵۰ کیف پول داخلی هستند که بهآرامی موجودی پیپین را انباشت کردند. انباشت نهادی مرتبط با راهاندازی واقعی یک لایه ۱ منطقی دارد که حرکات نهنگهای میمکوین فاقد آن هستند. با این حال، شباهت ظاهری را نمیتوان بهطور کامل نادیده گرفت؛ بهویژه بهعنوان یک محرک روایی قانعکننده.
توکن پیپین در ۲۶ فوریه ۲۰۲۶ (۷ اسفند ۱۴۰۴) به قله تاریخی ۰٫۸۹۶۴ دلار رسید و با سقوط امروز بیش از ۸۲ درصد از آن ارزش را از دست داده است. موجودی متمرکزی که رشد آن را تقویت کرد، به نظر میرسد در سقوطش نیز نقش اساسی داشته است. از سوی دیگر، برای زیرو، آنلاک ۲۰ مارس اکنون بهعنوان اولین آزمون استرس واقعی عمل میکند. اینکه آیا ۹ کیف پول از آن عبور میکنند، از نقدینگی ناشی از آنلاک بهعنوان پوششی برای شروع توزیع استفاده میکنند، یا نشانهای از یک بازی استراتژیک بلندمدت پیرامون لایه ۱ زیرو هستند، سؤالی باز باقی میماند.
