تحلیل بیت کوین به سبک آنچین؛ ۱۶ اسفند ۱۴۰۳ | بررسی نوسانات اخیر

در هفته‌ای که گذشت، کل بازار کریپتو نوسانات عظیم و عجیبی را تجربه کرد که علت اصلی آن، فشار فروش بسیار زیادی بود که بازار متحمل آن شد. ریزش قیمت‌ها با افزایش نگرانی‌ها پیرامون آینده اقتصاد جهان و گمانه‌زنی‌ها پیرامون ذخایر استراتژیک رمزارز آمریکا، شدت بیشتری هم گرفت.

در نسخه ۹ از تحلیل آنچین بیت کوین در سال ۲۰۲۵، به موضوعات زیر خواهیم پرداخت:

• بازار ارز دیجیتال در هفته‌های اخیر فشار فروش بسیار زیادی را تجربه کرد، به‌طوری‌که بیت کوین بیش از ۲۸٪ ریزش کرد و اتریوم و سولانا هم از قله چرخه خود فاصله‌ای بیش از ۵۰ درصدی گرفتند.
• با ریزش قیمت ارزهای دیجیتال، ضرر محقق شده هم رشد عظیمی را تجربه کرد و دومین رویداد بزرگ تحقق ضرر کل چرخه را به ثبت رسانید، تا مهر تاییدی بر شدت اصلاحات قیمت اخیر باشد.
• البته بعد از اعلام ذخایر استراتژیک توسط ترامپ، قیمت رمزارزها جهش کوتاه مدتی را تجربه کردند. اگر این جهش هم تبدیل به رویداد «فروش در خبر» دیگر شد، چرا که قیمت‌ها دوباره ریزش کرده و به سطوح پایین‌تر از زمان اعلام ذخایر رسیدند.
• تداخل قدرتمند ساختار قیمت بیت کوین و شاخص‌های آنچین، نشان‌دهنده آن است که سطح ۹۲ هزار دلار، برای بازپس‌گیری مومنتوم صعودی یک سطح پر اهمیت است، درحالیکه محدوده ۷۰ هزار دلار هم یک دیوار دفاعی مستحکم برای گاوها محسوب می‌شود.

نوسانات شدید قیمت‌ها

نقدینگی در اقتصاد گسترده همچنان در حال کاهش است، همانطور که روند صعودی چندماهه شاخص دلار آمریکا (DXY) ثابت می‌کند. از آنجایی که ارزهای دیجیتال به‌صورت ۲۴/۷ معامله می‌شوند، قیمت‌های آن‌ها اغلب از اولین واکنش‌دهندگان به کاهش نقدینگی هستند و به عنوان سیگنال پیشرو برای سایر بازارها عمل می‌کنند.

در آخر هفته، رئیس‌جمهور ترامپ اعلام کرد که برنامه‌هایی برای ایجاد یک ذخیره استراتژیک کریپتو در دست اقدام است که شامل BTC، ETH، SOL، ADA و XRP می‌شود. این خبر منجر به افزایش کوتاه‌مدت اما قوی در قدرت بازار شد و قیمت‌ها به سرعت بالا رفتند.

بیت کوین بیشترین مقاومت را در میان این دارایی‌ها نشان می‌دهد؛ به‌این دلیل که پروفایل نقدینگی عمیق‌تر و اندازه بازار آن، ثبت حرکات بزرگ نمودار قیمت را دشوارتر کرده است. در مقابل، قیمت اتریوم و قیمت سولانا – دومین و سومین رمزارز بزرگ بازار – کاهش‌های شدید ارزش را تجربه کردند، به‌طوری‌که بیش از ۵۰٪ از قله‌های چرخه‌شان کاهش یافته است.

قیمت رمزارزهای برتر بازار

آزادسازی نوسانات

همانطور که نوسانات شدید نمودار قیمت به وضوح نشان می‌دهد، این وضعیت در طول دو هفته گذشته در فضایی با تنش‌های سیاسی منجر به شرایط بسیار آشفته‌ای شده است.

می‌بینیم که نوسان تحقق‌یافته بیت کوین در چندین بازه زمانی به شدت افزایش یافته است. از این منظر، بازه‌های یک هفته‌ای و دو هفته‌ای تاکنون برخی از بالاترین مقادیر نوسان این چرخه را ثبت کرده‌اند، که از ۸۰٪ فراتر رفته‌اند.

نوسانات محقق شده سالانه سازی شده (کلی)

داده‌های آنچین امکان دیدن الگوهای خریداری سرمایه‌گذاران را به طور شفاف فراهم می‌کند. شاخص URPD ابزاری عالی است که به ما امکان می‌دهد خوشه‌های مبنای هزینه موجودی بیت کوین را بررسی کنیم.

به‌طور قابل‌توجه، فروپاشی اولیه قیمت‌ها بازار را به زیر ۸۶ هزار دلار کشاند، در محدوده‌ای که تعداد بسیار کمی از کوین‌ها پیش از این دست به دست شده بودند. به نوعی، بازار در حال آزمایش این موضوع است که آیا گاوها حاضرند در این حوزه حمایت تقاضا ارائه دهند، به‌خصوص از آنجایی که تعداد زیادی از کوین‌ها با قیمت‌های بالاتر از ۹۰ هزار دلار خریداری شده و اکنون در وضعیت ضرر محقق نشده قرار دارند.

شاخص URPD تعدیل با اشخاص

بین ۲۶ فوریه تا ۳ مارس، بیش از ۱۵۰ هزار کوین (معادل ۰٫۷۶٪ از موجودی در گردش و با ارزش تقریبی ۱۴٫۲ میلیارد دلار) در این ناحیه «ایر گپ» زیر ۸۶ هزار دلار خریداری شدند.

قیمت‌ها در حال آغاز بازگشت به سمت حد بالایی این محدوده هستند و باید دید که آیا سرمایه‌گذاران از خوشه بزرگ بالای ۹۰ هزار دلار، این رالی را به عنوان فرصتی برای خروج نقدینگی و کاهش زیان خود در نظر خواهند گرفت یا خیر.

شاخص URPD تعدیل با اشخاص

شاخص چگالی موجودی محقق‌شده، میزان موجودی متمرکز در اطراف قیمت اسپات کنونی در محدوده تغییر ±۱۰٪ را اندازه‌گیری می‌کند. وقتی موجودی به‌شدت در اطراف قیمت اسپات متمرکز است، حرکات کوچک می‌توانند به‌طور قابل‌توجهی سودآوری سرمایه‌گذاران را تحت تأثیر قرار داده و در نتیجه، نوسانات بازار را تشدید کنند.

همین حالا به جمع هولدرهای بیت کوین بیا!

• معامله بیش‌از ۳۰۰ کوین دیگر
• دریافت وام و اعتبار معاملاتی
• سرعت بالا در تکمیل سفارشات
• بات‌های معامله‌گر متنوع
• پشتیبانی ۲۴ ساعته

خرید بیت کوین

با توجه به این مفروضات، می‌توانیم مشاهده کنیم که موجودی که قبلاً در یک محدوده قیمتی تنگ متمرکز شده بود، چگونه به افزایش نوسانات واکنش نشان می‌دهد. با کاهش قیمت‌ها، چگالی موجودی محقق‌شده به شدت سقوط کرد، که نشان‌دهنده تغییر بسیار بزرگی در سودآوری سرمایه‌گذاران بوده است.

این شاخص، شدت نوسانات تجربه‌شده توسط بازار را برجسته می‌کند و ممکن است بر احساسات سرمایه‌گذاران در آینده تأثیر بگذارد.

چگالی موجودی محقق شده

بررسی آسیب‌ها

با وجود اینکه بیت کوین نسبت به سایر دارایی‌های اصلی عملکرد بهتری داشته، فروش ناگهانی اخیر همچنان دومین کاهش هفتگی بزرگ در این چرخه به‌شمار می‌آید. بازار طی هفته گذشته به میزان ۱۳٫۹٪ کاهش یافته است، که تنها توسط رویداد تسویه پوزیشن‌های ین-کری در تاریخ ۵ آگوست ۲۰۲۴ پیشی گرفته شده است.

عملکرد هفتگی قیمت بیت کوین

با وجود شدت اصلاح، میزان درادان همچنان در راستای کاهش‌های قبلی در این چرخه باقی مانده است؛ به‌طوری‌که قیمت بیت کوین با فاصله ۲۸٪ زیر قله تاریخی خود معامله می‌شود. این موضوع تصویر نسبتاً مقاوم تقاضایی را که بیت کوین در روند صعودی ۲۰۲۳-۲۰۲۵ نشان داده است، برجسته می‌کند؛ روندی که در مقایسه با چرخه‌های گذشته، با درادان‌های نسبتاً کم عمق‌تری همراه بوده است.

درادان‌های روندهای صعودی بیت کوین

اقتصاد رفتاری در کریپتو؛ وقتی احساسات هم در تصمیم‌های مالی نقش دارند!

دامیننس ۱۷ رو همین حالا بخون.

Please leave this field empty.

Δ

حمام خون

وقتی قیمت بیت کوین ریزش می‌کند، از واکنش سرمایه‌گذاران می‌توانیم دیدگاه‌های بسیار ارزشمندی به دست آوریم. این کار به ما کمک می‌کند که الگوهای رفتاری و تغییرات در جو کلی بازار را بهتر درک کنیم.

با این کار می‌توانیم هماهنگی و اتحاد قابل توجهی را در رفتار انباشت و توزیع در میان ولت سایزهای مختلف ببینیم. در طول دو ماه گذشته، همه ولت سایزها مشغول توزیع بسیار سنگینی بوده‌اند و این نشانی از فشار فروش بسیار بالای بازار است.

نمره تمایل به انباشت ولت سایزهای مختلف

بخش قابل‌توجهی از این فشار فروش ناشی از کوین‌هایی است که در حال ثبت ضرر هستند. زیان محقق‌شده‌ کلی در میان تمامی شرکت‌کنندگان بازار در این هفته به ۸۱۸ میلیون دلار در روز رسید، در حالی‌که تنها رویداد تسویه پوزیشن‌های ین-کری در تاریخ ۵ آگوست ۲۰۲۴ مقدار بیشتری (۱٫۳۴ میلیارد دلار) را ثبت کرده است.

این امر نشان می‌دهد که دوره نزولی فعلی بازار محیطی چالش‌برانگیز برای سرمایه‌گذاران ایجاد کرده است؛ بسیاری از آن‌ها به دلیل فشار اصلاح، دارایی‌های خود را در سطح زیر مبنای هزینه از بازار خارج می‌کنند.

ضرر محقق شده تعدیل با اشخاص

از دیدگاه شاخص SOPR که میانگین سود/ضرر ثبت شده توسط سرمایه‌گذاران را اندازه می‌گیرد. اولین دوره تسلط ضرر از اکتبر ۲۰۲۴ را می‌بینیم.

البته اگر شاخص SOPR بتواند در سطح سر به سر ۱٫۰، با حمایت روبرو شود، هنوز می‌توان ساختار کلی بازار را مثبت فرض کرد. رفت و برگشت‌های سریع این شاخص در سطح تعادل ۱٫۰ نشان‌دهنده آن است که سرمایه‌گذاران در مبنای هزینه خود دست به خرید دوباره می‌زنند و این یک خصوصیت رایج در روندهای صعودی است.

شاخص SOPR تعدیل با اشخاص

علاوه بر این، گروه هولدرهای کوتاه‌مدت – که به‌عنوان نماینده تقاضای جدید در بازار محسوب می‌شوند – دومین مقدار منفی بزرگ SOPR را در این چرخه ثبت کرده‌اند، که دوباره شرایط بسیار چالش‌برانگیز بازار برای سرمایه‌گذاران جدید را نشان می‌دهد.

این موضوع حاکی است که سرمایه‌گذاران جدید در این هفته زیان‌های قابل‌توجهی را ثبت کرده‌اند و ممکن است نشانه‌ای از نقطه عطف مهمی در احساسات سرمایه‌گذاران باشد.

اندیکاتور SOPR هولدرهای کوتاه مدت

حفظ مومنتوم بازار بیت کوین

در بخش بعدی تحلیل بیت کوین به سبک آنچین، حالا به سراغ ارزیابی پرایس اکشن و رفتار بازار در محدوده نزدیک به سطوح مبنای هزینه کلیدی که با تحلیل آنچین بیت کوین میسر شده، می‌رویم.

با ارزیابی ساختار قیمت در طول چند ماه اخیر، سه سطح قیمت کلیدی را پیدا می‌کنیم:

• بریک اوت اولیه در نوامبر ۲۰۲۴ و سطح ۷۰ هزار دلار
• رشد قابل توجه قیمت بیت کوین با عبور نمودار از سطح ۸۰ هزار دلار
• فاز تثبیت با کف محدوده در حوالی سطح ۹۰ هزار دلار

نمودار قیمت بیت کوین

مبنای هزینه هولدرهای کوتاه مدت به عنوان یک سطح مهم و کلیدی در روندهای صعودی عمل می‌کند. ما باندهای ±۱ انحراف معیار مبنای هزینه هولدرهای کوتاه مدت را که معمولاً به عنوان سقف و کف نمودار قیمت عمل می‌کند، محاسبه کرده‌ایم.

در حال حاضر، این سطوح عبارتند از:

• +1σ مبنای هزینه هولدرهای کوتاه مدت: ۱۳۰ هزار دلار
• مبنای هزینه هولدرهای کوتاه مدت: ۹۲ هزار دلار
• -1σ مبنای هزینه هولدرهای کوتاه مدت: ۷۱ هزار دلار

باندهای مبنای هزینه کوتاه مدت (ساعتی)

قیمت محقق‌شده فعال می‌تواند به تقویت این ارزیابی کمک کند. این شاخص، برآورد واقعی‌تری از مبنای هزینه برای سرمایه‌گذاران فعال ارائه می‌دهد. با توجه به اینکه ۵۰٪ از روزهای معاملاتی بالاتر و پایین‌تر از قیمت محقق‌شده فعال قرار دارند، می‌توان این سطح را به عنوان آستانه‌ای کلیدی برای تفکیک بازار صعودی و نزولی در نظر گرفت.

قیمت محقق‌شده فعال در حال حاضر در سطح ۷۰ هزار دلار معامله می‌شود که با باند پایین مبنای هزینه هولدرهای کوتاه‌مدت و همچنین حد پایین ایر گپ مطرح‌شده در شاخص URPD همسو است. همگرایی قابل‌توجه چندین شاخص کلیدی مبنای هزینه، این منطقه قیمتی را به حوزه‌ای جذاب تبدیل می‌کند؛ احتمالاً به عنوان آخرین خط دفاع برای گاوها در صورت بروز تسلیم کامل عمل خواهد کرد.

قیمت محقق شده فعال و MVRV فعال

جمع بندی نهایی

فشرده شدن نوسانات در ماه‌های اخیر منجر به یک انقباض گسترده در قیمت تمامی دارایی‌های دیجیتال شده است. این موضوع رویدادهای قابل‌توجهی از ثبت ضرر را رقم زده و به عنوان دومین رویداد تسلیم گسترده در چرخه فعلی بازار شناخته می‌شود.

برای بازار بیت‌ کوین، واکنش‌های قاطع در اطراف مبنای هزینه هولدرهای کوتاه‌مدت در سطح ۹۲ هزار دلار به نظر می‌رسد که یک سطح کلیدی برای بررسی مومنتوم محلی باشد. در صورت وخامت بیشتر شرایط بازار، محدوده ۷۱ هزار دلار به عنوان یک ناحیه کلیدی مطرح خواهد بود. این سطح با چندین شاخص تکنیکال و آنچین همخوانی دارد و در صورت لمس آن، می‌تواند به عنوان آخرین سنگر دفاعی گاوها عمل کند.