تحلیل بیت کوین به سبک آنچین؛ ۲۳ آبان ۱۴۰۳

تاریخ: 23 آبان 1403

زمان مطالعه: 7 دقیقه

تحلیل بیت کوین به سبک آنچین؛ ۲۳ آبان ۱۴۰۳

جهش قیمت بیت کوین به سمت قله تاریخی جدید، با تقاضای قدرتمند در بازار نقدی و ورود سرمایه از موسسات همراه بود، به طوری که حالا ۹۵٪ موجودی کوین‌های شبکه در سود هستند. در این مقاله، به بررسی اندیکاتورهای آنچین، مومنتوم خرید در بازار نقدی، افزایش سرمایه ETF ها، پریمیوم‌های فیوچرز و پتانسیل تداوم فاز کشف قیمت می‌پردازیم.

در هفته ۴۶ از تحلیل‌نامه بیت کوین گلسنود، به موضوعات زیر می‌پردازیم:

این مقاله به رالی اخیر بیت کوین به سمت قله‌های تاریخی جدید پرداخته و عوامل موثر در این مومنتوم صعودی، مخصوصاً قدرت تقاضا در بازار نقدی و بازار آتی را بررسی می‌کند.
همچنین تاثیر انتخابات اخیر آمریکا روی شدت ورود سرمایه نهادی و افزایش سرمایه ETF های آمریکا و اوپن اینترست فیوچرز و محبوبیت استراتژی cash-and-carry را بررسی می‌کنیم.
فاز کشف قله تاریخی ارزیابی شده و روی درصد موجودی سودآور و متغیرهای بازاری که با سودآوری ۹۵ درصدی کوین‌ها همراه بوده نیز تمرکز می‌کنیم.
در ادامه مبنای هزینه آنچین را برای پایش مومنتوم تقاضا بکار گرفته و نشان می‌دهیم که نزدیکی به این باندها چگونه باعث افزایش تقاضا در بازار می‌شود.
درآخر، سطوح سود محقق شده را بررسی کرده و نشان می‌دهیم که میزان ثبت سود با قله‌های تاریخی قبلی فاصله دارد و این یعنی هنوز فضا برای صعود بیشتر وجود دارد.

فهرست مطالب

برکتی که ترامپ آورد!

پس از اعلام نتایج انتخابات ریاست جمهوری آمریکا و با توجه به اجماع عمومی مبنی بر رویکرد دوستانه‌تر دولت ترامپ نسبت به ارزهای دیجیتال، سیگنالی مثبت در بازار کریپتو منعکس شد که بیت کوین را به سطح قیمتی بی‌سابقه‌ای رساند. این شکستن قله تاریخی در تمام جفت‌ارزهای اصلی بیت کوین در برابر ارزهای فیات نیز مشاهده شد.

نمودار زیر، میزان کاهش قیمت از قله تاریخی (درادان) بیت کوین در برابر انواع ارزهای فیات و طلا (XAU) نشان می‌دهد. نکته قابل توجه این است که جفت‌ارز BTC/TRY (لیر ترکیه) اولین جفت‌ارزی بود که در ۲۶ ژوئن ۲۰۲۴ به قله تاریخی خود رسید و پیشتاز این حرکت صعودی شد.

در ۶ نوامبر ۲۰۲۴، تقریباً تمام جفت‌ارزهای بیت کوین به رکورد جدیدی دست یافتند، به استثنای جفت BTC/طلا که علی‌رغم ارزش‌گذاری فعلی ۸۸,۶۰۰ دلاری بیت کوین، همچنان حدود ۱۹.۹ درصد پایین‌تر از بالاترین سطح تاریخی خود قرار دارد.

درادان جفت دارایی BTC/Forex از قله تاریخی

از نظر تاریخی، انتخابات ریاست جمهوری آمریکا تأثیر قابل توجهی بر عملکرد بازار بیت کوین داشته است. این تأثیر را می‌توان هم در قیمت و هم در سرمایه محقق شده – که نشان‌دهنده مجموع ثروت سرمایه‌گذاری شده در شبکه بیت کوین است – مشاهده کرد.

انتخابات ۲۰۱۶ (دولت جمهوری‌خواه):

سرمایه محقق شده در دوره منتهی به انتخابات ۲۰٫۳٪ و پس از آن ۵۵٫۵٪ افزایش یافت.
قیمت پیش از انتخابات ۳۴٫۷٪ و در ماه‌های پس از انتخابات ۱۲۴٫۶٪ رشد کرد.

انتخابات ۲۰۲۰ (دولت دموکرات):

ورود سرمایه محقق شده قبل از انتخابات ۱۶٫۵٪ و پس از آن ۱۹۶٫۳٪ رشد داشت.
قیمت پیش از انتخابات ۳۵٫۴٪ و پس از آن به طور چشمگیری ۳۰۶٫۸٪ افزایش یافت.

انتخابات ۲۰۲۴ (دولت جمهوری‌خواه، تا به امروز):

سرمایه محقق شده در دوره منتهی به انتخابات ۱۳٫۳٪ افزایش یافت اما پس از آن تنها ۲٪ رشد اندکی داشت.
قیمت پیش از انتخابات ۱۰٫۱٪ و در دوره پس از انتخابات (تا به امروز) ۲۷٫۹٪ افزایش یافت.

بنابراین، چرخه فعلی در مقایسه با انتخابات‌های قبلی، واکنش متعادل‌تری را نشان می‌دهد، هرچند همچنان با دیدگاهی بسیار خوش‌بینانه همراه است. بازار در حال حاضر در حال تطبیق با تغییرات احتمالی در سیاست‌های مرتبط با ارزهای دیجیتال است که انتظار می‌رود در سال‌های آینده اعمال شود.

تغییرات قیمت و سرمایه در حوالی انتخابات آمریکا

در ادامه روند صعودی که با شکستن قله تاریخی آغاز شد، بیت کوین بزرگترین کندل هفتگی تاریخ خود را با رشد خیره‌کننده ۱۱,۶۰۰ دلاری به ثبت رساند. این رالی به طور چشمگیری از حرکت‌های هفتگی تاریخی فراتر رفت و تقریباً پنج برابر بالاتر از باند آماری معمول (یک انحراف معیار) قرار گرفت که نشان‌دهنده قدرت بی‌سابقه صعودی است.

این حرکت قیمتی استثنایی، منعکس‌کننده خوش‌بینی بازار است؛ به طوری که فعالان بازار چشم‌انداز قانون‌گذاری پیش‌رو را به عنوان کاتالیزوری برای جریان پایدار ورود سرمایه می‌بینند.

عملکرد هفتگی قیمت

جهشی با پشتوانه بازار نقدی

این نمودار، دلتای تجمعی حجم معاملات روزانه (CVD) در بازار اسپات صرافی کوین‌بیس را نشان می‌دهد که افزایش قابل توجهی در فشار خرید را نمایش می‌دهد. اخیراً، دلتای تجمعی حجم معاملات روزانه اسپات به ۱۴۳ میلیون دلار رسیده که به رکورد قبلی ۱۵۲ میلیون دلاری ثبت شده در ۱۳ مارس نزدیک شده است.

از ماه جولای، هر رالی بیت کوین با افزایش قابل توجهی در تمایل به خرید در صرافی کوین‌بیس همراه بوده است که نشان‌دهنده تقاضای قوی در بازار اسپات در یکی از بزرگترین صرافی‌های آمریکایی است. این اشتیاق مداوم از سوی سرمایه‌گذاران نشان می‌دهد که فعالان بازار به طور فزاینده‌ای نسبت به دارایی‌های دیجیتال دیدگاه سازنده‌ای دارند و ماهیت اسپات-محور بودن رالی فعلی را تأیید می‌کند.

دلتای جمعی حجم معاملات اسپات – کوین بیس (میانگین ۷ روزه)

به دنبال فشار قوی خرید مشاهده شده در بازار اسپات کوین‌بیس، رالی اخیر با ورود قابل توجه سرمایه به ETFهای اسپات آمریکایی همراه بود، به طوری که دارایی‌های تحت مدیریت در ۳۰ روز گذشته ۶.۸ میلیارد دلار افزایش یافت. این رشد از افزایش ۷.۶ میلیارد دلاری در قراردادهای باز آتی CME پیشی گرفت که نشان‌دهنده ترجیح آشکار سرمایه‌گذاران برای معامله در بازار اسپات از طریق ETFها است.

همبستگی بین ورود سرمایه به ETFها و قراردادهای باز CME، نشان‌دهنده غالب بودن استراتژی‌های کش-اند-کری (خرید نقدی و نگهداری) است. با این حال، تقاضای قوی‌تر برای ETFها، تغییر جهت به سمت معاملات مستقیم اسپات در این روند صعودی بازار را برجسته می‌کند.

اوپن اینترست CME و تغییر وضعیت سرمایه ETF های آمریکا (میانگین ۳۰ روزه)

معمولاً، تداوم تقاضا در مومنتوم بازار اسپات با مومنتوم مثبت مشابهی در قراردادهای آتی دائمی دنبال می‌شود. اوج اخیر پریمیوم در بازارهای فیوچرز – که در ۱۲ نوامبر به ۱٫۵۹ میلیون دلار در ساعت (با میانگین ۷ روزه ۳۹۲ هزار دلار در ساعت) رسید – نشان‌دهنده تقاضای قوی سفته‌بازانه است.

خرید و فروش آسان بیت کوین در بیت‌پین

معامله بیش‌از ۳۰۰ کوین دیگر
دریافت وام و اعتبار معاملاتی
سرعت بالا در تکمیل سفارشات
بات‌های معامله‌گر متنوع
پشتیبانی ۲۴ ساعته

خرید بیت کوین

با این حال، این سطح همچنان پایین‌تر از اوج‌های اواسط مارس باقی مانده است که این موضوع فرضیه اسپات-محور بودن رالی فعلی را تقویت می‌کند. اشتیاق متعادل اما قابل توجه در بازارهای فیوچرز تأکید می‌کند که تا اینجا تقاضای اسپات و نه سفته‌بازی اهرمی، نیروی غالب در پشت این جهش قیمت بوده است.

پریمیوم لانگ

کشف فاز سرخوشی

بیت کوین وارد فاز جدیدی از کشف قیمت شده است که در آن تمام موجودی در گردش در سود قرار دارد. این نمودار درصد موجودی‌ای که در سود نگهداری می‌شود را همراه با تعداد روزهای متوالی در هر ماه که این معیار بیش از ۹۵٪ بوده، نشان می‌دهد.

از نظر تاریخی، این فازهای سرخوشی معمولاً حدود ۲۲ روز ادامه داشته‌اند تا اینکه یک اصلاح قیمت رخ دهد و بیش از ۵ درصد از موجودی به زیر قیمت خرید اولیه سقوط کند. رالی فعلی این سطح بالای سود را برای ۱۲ روز متوالی حفظ کرده که نشان‌دهنده احساسات قوی بازار است، اما همچنین بر اساس الگوهای گذشته، به احتمال وقوع یک اصلاح قیمت در پیش رو نیز اشاره دارد.

تحلیل کشف قله تاریخی (زمان)

این نمودار، سود محقق شده تجمعی را در طول فاز کشف سقف تاریخی جدید بررسی می‌کند و میزان فعالیت‌های سودگیری را برجسته می‌سازد. از نظر تاریخی، میزان سود محقق شده ماهانه قبل از رسیدن به نقطه اشباع تقاضا – که اغلب نشان‌دهنده یک دوره آرامش بازار است – بین ۳۰ تا ۵۰ میلیارد دلار بوده است.

در حال حاضر، از زمان ورود به آخرین فاز کشف سقف تاریخی جدید، شاهد ۲۰٫۴ میلیارد دلار سود محقق شده بوده‌ایم. اگرچه میزان سودگیری قابل توجه است، اما همچنان پایین‌تر از اوج‌های تاریخی قرار دارد که نشان می‌دهد قبل از رسیدن به نقطه احتمالی اشباع تقاضا، هنوز فضا برای رشد بیشتر وجود دارد.

تحلیل کشف قله تاریخی (ثبت سود)

باندهای فاز کشف قیمت

با ورود به فاز جدید کشف سقف تاریخی، شناسایی موثرترین مدل قیمتی برای هدایت این فعالیت شدید بازار ضروری می‌شود. این نمودار، قیمت پایه سرمایه‌گذاران جدید را همراه با باندهای آماری بالا و پایین (±۱ انحراف معیار) نشان می‌دهد.

در طول فازهای کشف قله تاریخی، قیمت بیت کوین اغلب به باند بالایی نزدیک شده و چندین بار آن را آزمایش می‌کند. این حرکت توسط مومنتوم قوی تقاضا هدایت می‌شود، زیرا سرمایه‌گذاران جدید در قیمت‌های بالاتر وارد بازار می‌شوند. در حال حاضر، قیمت بیت کوین در ۸۷,۹۰۰ دلار قرار دارد که کمی پایین‌تر از باند بالایی در ۹۴,۹۰۰ دلار است. نظارت بر نزدیکی به این باندها، به‌ویژه باندهای بالایی و میانی، می‌تواند دوره‌های تقاضای شدید بازار را برجسته کند که نشان‌دهنده اشتیاق سرمایه جدید برای ورود به بازار در فازهای صعودی است.

در حال حاضر، با قیمت اسپات بیت کوین در ۸۷,۹۰۰ دلار، این قیمت کمی پایین‌تر از باند بالایی در ۹۴,۹۰۰ دلار قرار دارد. نظارت بر نزدیکی به این باندها، به‌ویژه باندهای بالایی و میانی، می‌تواند نشان دهد چه زمانی دوره‌های تقاضای شدید در حال کاهش است و در چه نقطه‌ای قیمت به اندازه کافی بالا رفته که بسیاری از هولدرهای موجود، فشار فروش خود را افزایش دهند.

باندهای مبنای هزینه کوتاه مدت (ساعتی)

در حال حاضر، حجم سود محقق شده به طور میانگین حدود ۱٫۵۶ میلیارد دلار در روز است که سهم هولدرهای بلندمدت ۷۲۰ میلیون دلار، معادل ۴۶ ٪ از کل است.

با وجود این افزایش در فعالیت‌های سودگیری، حجم کل سود محقق شده تقریباً نصف مقداری است که در سقف‌های تاریخی چرخه‌های قبلی ثبت شده بود (که از ۳ میلیارد دلار در روز فراتر رفته بود و بیش از ۵۰ ٪ آن به هولدرهای بلندمدت نسبت داده می‌شد). این موضوع بار دیگر نشان می‌دهد که در صورت تداوم جریان تقاضا، ممکن است همچنان فضا برای رشد بیشتر وجود داشته باشد و قبل از رسیدن به سطوح معمول اوج در تحقق سود، به فشار فروش بیشتری نیاز است.

سود محقق شده LTH و STH (دلاری – میانگین ۷ روزه)

جمع بندی نهایی

در این نسخه از هفته نامه به چگونگی ثبت قله تاریخی بیت کوین پرداختیم، اتفاقی که با افزایش شدید تقاضا در بازار نقدی و بیشتر از طریق ETF آمریکا رخ داد. علاقه موسسات مالی بعد از انتخابات آمریکا افزایش شدیدی کرد، به طوری که بیشتر سرمایه ورودی از طریق فیوچرز CME و ETF ها بود و باعث شد که قیمت بیت کوین وارد فاز کشف قله تاریخی شود. بیش از ۹۵٪ موجودی در گردش هم اکنون در سود است و وارد فاز ثبت سود سنگین شده است.

تقریبا تمامی موجودی بیت کوین در گردش حالا در سود هستند که البته با رشد ثبت سود، متعادل شده است. با اینکه سود محقق شده هولدرهای کوتاه مدت و بلند مدت رشد کرده، مقدار آن‌ها با قله تاریخی فاصله دارد و این یعنی هنوز بسیاری از سرمایه‌گذاران برای ثبت سود منتظر قیمت‌های بالاتر هستند.