قیمت بیتکوین به زیر ۶۳ هزار دلار سقوط کرده و در یک ماه تقریباً ۳۰٪ افت داشته است. این کاهش فقط یک نوسان کوتاهمدت نیست و نشان میدهد مشکلات عمیقتری در شبکه بیتکوین و سرمایهگذاران بزرگ وجود دارد.
این اتفاق در حالی رخ میدهد که بیتکوین طولانیترین دوره فروش توسط استخراجکنندگانش را از سال گذشته تجربه میکند. همزمان، علاقه سرمایهگذاران نهادی به بیتکوین از طریق صندوقهای قابل معامله (ETF) هم کم شده است. همه این عوامل باعث شده بیتکوین به یکی از مهمترین سطوح حمایتی خود در این چرخه نزدیک شود.
فشار فروش ماینرها و ساختار نزولی قیمت بیتکوین
بررسی نمودار ۸ ساعته نشان میدهد الگوی سر و شانه شکل گرفته و خط گردن آن در محدوده ۶۰ هزار دلار قرار دارد. شکست این ناحیه میتواند ساختار تکنیکال را به طور کامل وارد فاز نزولی کند.
در همین حال، دادههای گلسنود نشان میدهد شاخص تغییر خالص موقعیت ماینرهای بیتکوین از ۹ ژانویه تا ۲۳ فوریه به مدت ۴۶ روز متوالی منفی بوده است. این وضعیت طولانیترین دوره تسلیم ماینرها در بازه سالانه محسوب میشود.
فاز تسلیم ماینرها چیست؟
تسلیم ماینرها زمانی رخ میدهد که آنها بیش از میزان انباشت، اقدام به فروش بیتکوین میکنند و معمولاً نشانه فشار مالی است، نه صرفاً شناسایی سود. اوج این روند در ۶ فوریه بود، درست دو روز بعد از زمانی که قیمت بیتکوین تا حدود ۶۰٬۴۰۰ دلار افت کرد.
دادههای آنچین نشان میدهد درآمد شبکه بیتکوین از محل کارمزد تراکنشها طی یک سال گذشته به شدت کاهش یافته است. کارمزد ماهانه از ۱۹۴ بیتکوین در می ۲۰۲۵ به ۶۵ بیتکوین در فوریه ۲۰۲۶ رسیده که افتی نزدیک به دو سوم را نشان میدهد.
وقتی درآمد ماینرها پایین میآید و قیمت هم اصلاح میشود، نگهداری بیتکوین برای آنها صرفه ندارد. در نتیجه، شروع به فروش ذخایر خود میکنند و این افزایش عرضه، فشار فروش ایجاد کرده که باعث ضعف بیشتر قیمت بیتکوین شده است.
اما فقط ماینرها نیستند که عقب کشیدهاند، تقاضای نهادی هم رو به کاهش است، موضوعی که خطر شکستن حمایت ۶۰ هزار دلاری را بیشتر کرده است.
در بیتپین ثبتنام کنید و فعالیت خود را در بازار بیت کوین آغاز کنید.
خروج سرمایه از ETFها و همگرایی با قیمت تحققیافته
در هفتههای اخیر، تقاضای سرمایهگذاران بزرگ برای ETFهای بیتکوین بهطور محسوسی کاهش یافته است. بیتکوین برای ششمین هفته پیاپی شاهد خروج سرمایه از ETFها بوده؛ طولانیترین روند خروج از زمان آغاز به کار ETFهای اسپات بیتکوین.
این اتفاق نشان میدهد سرمایهگذاران نهادی فعلاً تمایل کمتری به نگهداری و خرید بیتکوین دارند و در حال کاهش میزان سرمایه خود در این بازارند.
جریانهای ضعیف ETF
طبق دادههای SoSo Value، وضعیت ETFها چندان خوب نیست. گریسی چن (Gracy Chen)، مدیرعامل Bitget، روز گذشته درباره این شرایط گفت:
«بیتکوین این روزها بین ۶۴ تا ۶۶ هزار دلار معامله میشود و عوامل کلان اقتصادی بیشترین تاثیر را بر قیمت دارند. فشار فروش هنوز زیاد است و بازار نسبت به اخبار اقتصادی و سیاسی (مثل تعرفهها) واکنش شدیدی نشان میدهد.»
او در ادامه اضافه کرد:
«از نظر تکنیکال، سطح ۶۰ هزار دلار همچنان حمایت مهمی است. اما اگر فشار فروش ادامه پیدا کند یا خروج سرمایه از ETFها تشدید شود، احتمال افت قیمت تا محدوده ۵۰ هزار دلار وجود دارد. در آن محدوده نقدینگی و حمایت قوی وجود دارد، بنابراین ممکن است از آنجا دوباره شاهد بازگشت قیمت باشیم.»
این گفتهها نشان میدهد که ETFها و عوامل اقتصادی کلان تاثیر زیادی بر ساختار فعلی بازار بیتکوین دارند. در همین حال، قیمت تحققیافته بیتکوین (میانگین بهای تمامشده کل بیتکوینهای در گردش) اکنون حدود ۵۴٬۷۰۰ دلار است. بهطور تاریخی، بیتکوین معمولاً در نزدیکی این سطح نوسان میکند، چون این محدوده بیانگر هزینه نگهداری کلی بازار است.
اگر تقاضا برای ETFها همچنان پایین بماند و بیتکوین حمایت ۶۰ هزار دلاری را از دست بدهد، احتمالاً سطح قیمت تحققیافته (حدود ۵۴٬۷۰۰ دلار) نقطه حمایت بعدی خواهد بود. به همین دلیل، محدوده فعلی قیمت بیتکوین اهمیت زیادی دارد.
چرا محدوده ۶۰ هزار دلار برای بیتکوین مهم است
حرکتهای اخیر قیمت بیتکوین دوباره نشان داد که محدودهی ۶۰ هزار دلار چقدر مهم است؛ سطحی که قبلاً هم مدیرعامل صرافی Bitget به آن اشاره کرده بود. در ۶ فوریه، این محدوده بهعنوان حمایت عمل کرد، درست زمانی که فشار فروش ماینرها به اوج خودش رسیده بود. حالا این سطح با ناحیه بازگشتی مهم فیبوناچی در حدود ۶۰٬۱۰۰ دلار همزمان شده است.
این همزمانی باعث شده محدوده ۶۰ هزار دلار از نظر روانی و تکنیکال مهم باشد. اگر بیتکوین بتواند بالای این سطح بماند، احتمال دارد قیمت در این ناحیه تثبیت شود و روند صعودی جدیدی شروع شود.
ولی اگر قیمت بهطور کامل زیر ۶۰ هزار دلار شکسته شود، الگوی سر و شانه تایید میشود. طبق این الگو و تحلیل تکنیکال، در صورت چنین شکستی، احتمال افت قیمت تا حدود ۵۴٬۸۰۰ دلار وجود دارد؛ سطحی که تقریباً با «قیمت تحققیافته بیتکوین» برابر است.
سناریوهای پیشروی قیمت بیتکوین
گریسی چن دوباره یادآوری کرده که چرا محدوده فعلی برای بیتکوین اهمیت زیادی دارد. او میگوید سطح ۶۰ هزار دلار هنوز یک حمایت مهم است و اگر خروج سرمایه از ETFها ادامه پیدا کند، ممکن است قیمت بیشتر افت کند؛ چیزی که با وضعیت فعلی نمودار بیتکوین هم سازگار است. در حال حاضر، بیتکوین در یک نقطه حساس قرار دارد.
اگر قیمت بیتکوین بتواند مقاومتهای ۶۳٬۳۰۰ و بعد ۶۵٬۴۰۰ دلار را پس بگیرد، احتمال برگشت بخشی از قدرت بازار وجود دارد. با این حال، هنوز نمیتوان گفت روند نزولی به پایان رسیده است.
ماینرها همچنان در حال فروش هستند و این باعث افزایش عرضه میشود، از طرفی خروج پول از ETFها هم نشان میدهد تقاضای نهادی ضعیف شده است. تا زمانی که این فشارها کمتر نشوند، سطح ۶۰ هزار دلار مرز بین ثبات قیمت و ریزش بیشتر باقی میماند.
