اونس جهانی طلا در معاملات روز دوشنبه ۱۷ شهریور ۱۴۰۴ (۸ سپتامبر ۲۰۲۵) با ثبت جهشی کم‌سابقه، برای ساعاتی از مرز روانی و تکنیکی ۳۶۰۰ دلار عبور کرد و تا محدوده ۳۶۱۳ دلار پیش رفت؛ رقمی که در امتداد رکوردهای تاریخی روزهای اخیر ارزیابی می‌شود.
بررسی دلایل رشد قیمت طلا
محرک اصلی این رالی، تشدید انتظارات برای آغاز چرخه کاهش نرخ بهره از سوی فدرال رزرو در نشست ۱۷ سپتامبر عنوان می‌شود. ضعف غیرمنتظره داده‌های اشتغال ماه آگوست در آمریکا، هزینه نگهداری دارایی بدون بازده‌ای مانند طلا را در ذهن سرمایه‌گذاران پایین آورده و میل به پناهگاه‌های امن را تقویت کرده است. معاملات نرخ بهره در بازارها اکنون کاهش ۲۵ واحد پایه‌ای را «تقریباً قطعی» و حتی احتمال یک کاهش ۵۰ واحدی را نیز قابل تصور ارزیابی می‌کنند؛ موضوعی که توجه‌ها را به گزارش تورم این هفته آمریکا دوخته است.
- معامله بیش‌از ۳۰۰ کوین دیگر
- دریافت وام و اعتبار معاملاتی
- سرعت بالا در تکمیل سفارشات
- بات‌های معامله‌گر متنوع
- پشتیبانی ۲۴ ساعته
همزمان، تضعیف شاخص دلار نیز به جذابیت طلا برای سرمایه‌گذاران غیردلاری افزوده است. شاخص دلار در قراردادهای آتی سپتامبر در روزهای اخیر عقب‌نشینی کرده و بخشی از مزیت رقابتی طلا را از مسیر ارزی تقویت کرده است. کاهش بازدهی اوراق خزانه آمریکا در پی چشم‌انداز سیاست‌های انبساطی‌تر، این سیگنال را تکمیل می‌کند.
در جبهه تقاضای ساختاری، چند عامل بنیادین تصویر صعودی طلا را پُررنگ‌تر کرده است:
- نخست، تداوم خرید بانک‌های مرکزی (به‌ویژه در اقتصادهای نوظهور مانند چین و ترکیه) که به گفته شورای جهانی طلا، در نیمه دوم ۲۰۲۴ آغاز شد و در ۲۰۲۵ نیز ادامه یافته است. تازه‌ترین آمار اين شورا از رشد ارزش تقاضای جهانی و تداوم ورود سرمایه به ETFهای مبتنی بر طلا حکایت دارد، هرچند سرعت خرید رسمی در ماه‌های تابستان اندکی آهسته‌تر شده است.
- همزمان گزارش‌های خبری از تداوم انباشت طلای بانک مرکزی چین طی ماه‌های اخیر خبر می‌دهند. این روندِ «تنوع‌بخشی ذخایر» در کنار تردیدها نسبت به استقلال سیاست پولی در آمریکا، از نگاه بخشی از سرمایه‌گذاران، نقش سپر تورمی طلا را برجسته‌تر کرده است.
- از منظر بازار ابزارهای مالی مرتبط، قراردادهای آتی کامکس نیز با سررسیدهای پاییز و زمستان در ترازهای بالای ۳۶۲۰ تا ۳۶۵۰ دلار معامله می‌شوند که بازتاب خوش‌بینی محتاطانه نسبت به تداوم روند است. در بازار صندوق‌های قابل معامله، نماد GLD در روزهای اخیر تا سقف‌های ۵۲ هفته‌ای پیشروی کرده است؛ نشانه‌ای دیگر از ورود جریان‌های تازه سرمایه به طلای کاغذی.
در بازار رمزارزهای پشتوانه‌دار، قیمت پکس‌گلد (PAXG)، توکنی که هر واحد آن نماینده یک اونس طلای فیزیکی است؛ امروز حوالی ۳۶۱۰ تا ۳۶۱۵ دلار نوسان می‌کند و فاصله ناچیزی با قیمت نقدی اونس دارد.
بر این مبنا، اگر نرخ تتر در بازار داخل ۱۰۱٬۵۰۰ تومان فرض شود، ارزش هر واحد پکس‌گلد حدوداً ۳۶۶ تا ۳۶۷ میلیون تومان محاسبه می‌شود. این سطح هنوز با سقف چند روز اخیر در محدوده ۳۷۵ میلیون تومان فاصله دارد؛ بنابراین، با وجود رکوردشکنی دلاری، قیمت تومانی پکس‌گلد هنوز سقف تاریخی‌اش را تثبیت نکرده است.
- معامله بیش‌از ۳۰۰ کوین دیگر
- دریافت وام و اعتبار معاملاتی
- سرعت بالا در تکمیل سفارشات
- بات‌های معامله‌گر متنوع
- پشتیبانی ۲۴ ساعته
با این همه، کارشناسان نسبت به ریسک‌های کوتاه‌مدت هشدار می‌دهند. انتشار آمار تورم آمریکا در همین هفته می‌تواند انتظارات کاهشی نرخ بهره را تعدیل یا تقویت کند و نوسان‌های پرشتابی را در بازار فلزات قیمتی رقم بزند.
همچنین هرگونه سیگنال جدید از سوی فدرال رزرو درباره مسیر سیاستی، و نیز تحولات ژئوپولیتیک، می‌تواند موجب اصلاح‌های میان‌مدت در قیمت‌ها شود. برخی بانک‌های سرمایه‌گذاری حتی سناریوهای صعودی‌تری را برای افق ۲۰۲۵–۲۰۲۶ ترسیم کرده‌اند، هرچند تحقق آن به استمرار ورود سرمایه و محیط کلان کم‌ریسک از منظر تورم بستگی دارد.
