اگر بورس آمریکا سقوط کند، دلار بهتر است یا ین ژاپن؟ گلدمن ساکس در گزارشی بررسی کرده نگرانی از حباب هوش مصنوعی چطور می‌تواند بازارهای مالی را تحت فشار قرار دهد.
تحلیلگران این بانک معتقدند اگر سهام شرکت‌های فناوری ریزش شدیدی داشته باشد، ین ژاپن می‌تواند در برابر دلار تقویت و به گزینه جذاب‌تری برای محافظت از سرمایه تبدیل شود.
چرا گلدمن ساکس روی ین حساب باز کرده است؟
نگرانی اصلی به سرمایه‌گذاری‌های سنگین شرکت‌های آمریکایی در هوش مصنوعی برمی‌گردد. اگر این سرمایه‌گذاری‌ها سود مورد انتظار را نسازند، احتمال افت سهام فناوری بیشتر می‌شود.
گلدمن ساکس معتقد است اگر افت سهام با کاهش بازده اوراق آمریکا همراه شود، احتمال تضعیف دلار و تقویت ین بیشتر می‌شود.
نشانه‌هایی از بازگشت تقاضا برای ین در معاملات هفته گذشته دیده شد:
- ۳۰ مهر (۲۲ اکتبر): ین ژاپن حدود ۰.۹ درصد در برابر دلار آمریکا تقویت شد.
- اول آبان (۲۳ اکتبر): ین برای مدتی به بالاترین ارزش خود در بیش از یک ماه رسید.
- هم‌زمان: سهام شرکت‌های فناوری تحت فشار فروش قرار گرفت و افزایش تقاضا برای اوراق خزانه‌داری آمریکا، بازده این اوراق را پایین آورد.
البته ین بعد از تثبیت بازده اوراق آمریکا، بخشی از رشد خود را از دست داد. این اتفاق نشان می‌دهد که تقویت ین در شرایط فعلی تضمین‌شده نیست.
دلار در خطر است یا ین فرصت رشد دارد؟
گلدمن ساکس هنوز احتمال کاهش ارزش ین در کوتاه‌مدت را رد نمی‌کند. تحلیلگران این بانک معتقدند شرایط اقتصاد جهانی همچنان می‌تواند به نفع دلار باشد و در زمان انتشار گزارش، محرک قدرتمندی برای رشد سریع ین دیده نمی‌شود.
ولی در افق بلندتر، شرایط متفاوت است. اگر نگرانی از حباب هوش مصنوعی به ریزش گسترده سهام و کاهش بازده اوراق آمریکا برسد، فروش دلار در برابر ین می‌تواند راه موثرتری برای پوشش ریسک باشد. دو سناریو پیش روی بازار قرار دارد:
| سناریو | پیامد احتمالی |
|---|---|
| سقوط گسترده سهام فناوری و کاهش بازده اوراق آمریکا | احتمال تقویت ین در برابر دلار بیشتر می‌شود. |
| آرام‌شدن بازارها و افزایش بازده اوراق آمریکا | دلار موقعیت خود را حفظ می‌کند و ین تحت فشار فروش قرار می‌گیرد. |
آیا خرید ین برای سرمایه‌گذاران ایرانی سودآور است؟
تقویت ین در برابر دلار جهانی به معنی افزایش قطعی قیمت آن در ایران نیست. قیمت ریالی ین به نرخ دلار در بازار داخلی هم بستگی دارد.
گلدمن ساکس هم توصیه نکرده که سرمایه‌گذاران همین حالا دلار بفروشند و ین بخرند. پیش‌بینی این بانک به شرایطی مربوط می‌شود که بورس آمریکا ریزش شدیدی داشته باشد و بازده اوراق این کشور هم کاهش پیدا کند.
اگر چنین اتفاقی بیفتد، احتمال دارد ین عملکرد بهتری از دلار داشته باشد. ولی حتی در این صورت هم نمی‌توان سود خریداران ایرانی را قطعی دانست.
